Добыча нефти в России вернулась к росту в июле, но сектор остается под давлением санкций и волатильности цен
Июльская добыча нефти в России выросла на 100 тыс. барр. по сравнению с июнем и достигла 9 млн баррелей в сутки (мбс), сообщает Reuters. Причины — увеличилась переработка внутри страны и поставки за рубеж.
Влияние. Умеренно позитивно: добыча стагнирует с осени, разрыв с квотой ОПЕК+ растет. За последний год нефтедобыча в РФ сокращалась из-за санкций против Роснефти и ЛУКОЙЛа, низких цен на нефть в начале 2026 г. и падения переработки на НПЗ в мае-июне. По нашим оценкам, к июню динамика добычи отставала от прошлогодней на 2%, но в целом за I полугодие даже динамика немного выправилась (9,05 мбс против 9,01 мбс в I полугодии 2025 г.). В среднем в 2025 г. в РФ добывали 9,12 мбс нефти, и пока мы не ждем, что в 2026 г. цифра будет сильно выше.
Оценка. Нейтральный взгляд на сектор на год; выделяем краткосрочную идею «Лонг Транснефть». На фоне волатильных цен и ожидаемой коррекции цены Brent к $70 за баррель мы выделяем акции Транснефти, чья EBITDA и чистая прибыль не зависят от котировок нефти, но растут вместе с добычей. Также привлекательны акции НОВАТЭКа, где драйвером служит мировой рост цен на газ.
| Взгляд | NVTK Позитивный | TRNFP Нейтральный |
| Целевая цена, руб. | 1 400 | 1 300 |
| Цена, руб. | 1 029 | 1 104 |
| Потенциал к цене | 36% | 18% |
| Избыточная доходность * | 14% | -2% |
| Средний объем торгов за 3 месяца, млн руб. | 3 294 | 1 311 |
| Рыночная капитализация, млрд руб. | 3 123 | 800 |
| Стоимость компании (EV), млрд руб. | 3 084 | 402 |
| Прогноз | ||
| P/E скорректированный, 2026 г. | 5,3 | 2,6 |
| EV/EBITDA, 2026 г. | 7,1 | 0,6 |
| P/E скорректированный, 2027 г. | 5,7 | 2,8 |
| EV/EBITDA, 2027 г. | 7,1 | 0,6 |
* потенциал роста минус стоимость акционерного капитала
Источник: БКС Мир инвестиций
Комментарии