До снижения ключевой ставки в России ещё далеко

Эксперты Банка России в ежемесячном бюллетене «О чём говорят тренды» отметили замедление роста потребительских цен в РФ в декабре 2023 года и январе текущего года. В Банке России такую тенденцию связывают с влиянием повышений ключевой процентной ставки в 2023 году. 

Помесячная инфляция с учётом сезонных колебаний (SAAR) в декабре, как оценили в ЦБ РФ, замедлилась до 6,5% против 10,2% в ноябре и 11,3% в среднем за осень. Показатель годовой инфляции в январе 2024 года эксперты Банка России оценили в 7,3% против 7,4% в декабре 2023 года. Замедление роста инфляции в январе связано со снижением цен на услуги зарубежного туризма по отдельным странам, а также с приостановкой резкого роста цен на куриные яйца, но в целом инфляция, как отмечается в исследовании, значительно превышает целевой уровень Банка России в 4% в год. 

На наш взгляд, несмотря на то, что замедление инфляции происходит в основном по отдельным компонентам, даже небольшое снижение цен или хотя бы остановка их роста влияет на снижение инфляционных ожиданий. Так, ранее, согласно опросам агентства «инФОМ», в январе опрошенные россияне ожидали наблюдаемую ими инфляцию через год в 12,7% по сравнению с оценкой в 14,2% в декабре 2023 года. Если прогнозы Банка России подтвердятся данными Росстата по январской инфляции, которые выйдут на следующей неделе, то регулятор с высокой вероятностью сохранит ключевую ставку на текущем уровне в 16% годовых. До снижения ключевой ставки в России всё ещё далеко, пока инфляция в полтора раза превышает целевой уровень ЦБ РФ.