До конца декабря рубль может укрепиться не более чем до 98 за доллар

По данным Банка России, профицит торгового баланса РФ за январь – ноябрь вырос на 7,1% в г/г, до $118,6 млрд. Это было связано с продолжающимся сокращением импорта (-3% г/г, до $267,5 млрд) при стабильном экспорте ($386 млрд, как и в аналогичном периоде 2023 года), что объясняется устойчивым спросом на газ и другие сырьевые товары из России в ЕС и КНР.

Увеличению этого спроса препятствовали санкции США против Газпромбанка. Сокращение импорта было обусловлено проблемами с проведением расчетов и платежей через российские банки. В ноябре профицит торгового баланса РФ снизился на 31% м/м и на 34% г/г, до $6,3 млрд, а профицит счета текущих операций платежного баланса упал на 32% м/м и на 40% г/г, составив $3,2 млрд. Это подтверждает наше предположение о негативном влиянии на показатели внешнеэкономических операций России санкций против Газпромбанка, а также продолжающихся проблем с оплатой российских импортеров за поставки из-за рубежа. 

По всей видимости, возобновившийся 10 декабря обвал рубля связан как с сезонным спросом на валюту, в том числе со стороны импортеров, так и с ожиданием новых санкций. Статистика торгового баланса, хотя ее слабые результаты не стали сюрпризом, сигнализирует о том, что до конца декабря рубль сможет укрепиться не более чем до 98.