До конца марта рубль может укрепиться еще на 3-5%

Российская валюта нашла равновесие. Мы не думаем, что курс рубля будет сильно меняться в текущем году, при текущих ценах на нефть средний курс составит 62 рубля за доллар. В первом квартале "россиянин" продолжит укрепляться (еще 3-5% до конца марта).

Основной причиной того, что в последнее время динамика курса рубля отвязалась от движения на нефтяном рынке стал факт практически полного исчезновения оттока капитала, который находится на очень низких уровнях. В 2016 году отток оценивался в $13 млрд, в текущем году он, скорее всего не превысит $20 млрд – это для России очень низкие уровни. На фоне столь низкого уровня оттока капитала рубль остается стабильным.

Впереди нас ожидает заседание Российского Центробанка. Действия регулятора будут зависеть от цен на нефть. Если у ЦБ РФ появится понимание, что цены на "черное золото" будут близки к текущим уровням, то можно ожидать полного закрытия предоставляемого валютного рефинансирования – это $9 млрд. Если же цены на углеводороды будут ближе к $60 – то ЦБ РФ может покупать в ограниченных объемах валюту на рынке, если убедится, что это не будет препятствовать достижению цели по инфляции 4%.