До какого уровня могут упасть акции российских «голубых фишек»

После объявления о новых санкциях США и ЕС российский рынок возобновил снижение. Мы считаем, что из «голубых фишек» самый большой потенциал падения на сегодняшнем новостном и санкционном фоне есть у Роснефти (-15%) и ЛУКОЙЛа (-10%). Бумаги этих двух грандов российского нефтяного рынка могут подешеветь, соответственно, до 330 руб. и 5150 руб. за акцию. Акции ЛУКОЙЛа торгуются с достаточно большой премией (около 50-60%) по отношению к аналогам, в отличие от более недооценённой Роснефти, поэтому неудивительно, что любая негативная новость может сдвинуть эти бумаги резко вниз. Скорее всего, фондовый рынок отыгрывает негатив, связанный даже не столько с объявлением санкций президента США против этих двух российских корпораций, сколько с опасениями инвесторов, включая международных, что ЛУКОЙЛ и Роснефть больше не смогут экспортировать нефть в Индию, которая якобы от российской нефти уже полностью отказалась. 

ЛУКОЙЛ также отменил совет директоров по дивидендам, что ещё больше разочаровало инвесторов и усилило темпы обвала его акций. НОВАТЭК тоже, как и ЛУКОЙЛ, переоценён и может от текущих уровней упасть ещё на 7% до 988 руб. на фоне запрета ЕС на импорт российского СПГ с 1 января 2027 года, но более сильного потенциала падения этой бумаги мы не ожидаем, поскольку НОВАТЭК в основном перенаправил экспортные потоки СПГ на Восток, китайские танкеры забирают с его проекта «Арктик СПГ 2», несмотря на санкции, отгружаемый СПГ и везут его не только в Китай, но и в другие страны Азии. У Газпрома из нефтегазового сектора, по нашим оценкам, самый низкий потенциал падения, всего 3% до 114 руб., возможно, потому что у корпорации постепенно улучшается финансовое состояние, а поставки газа в Китай по трубопроводу «Сила Сибири» чуть ли ни каждый день обновляют рекорды, при этом бумага выглядит сильно недооценённой. 

Акции Сбербанка, по нашей оценке, могут тоже упасть примерно на 3-4%, но не больше, поскольку у банка очень сильные финансовые результаты, «экосистема» и банк постоянно работает над внедрением в бизнес новых IT-услуг и оптимизацией затрат. Банк также платит высокие дивиденды по всем категориям акций.