До 9,38% годовых в юанях. Размещение от «ЭН+Гидро»
В данном обзоре рассмотрим квазивалютный выпуск от ООО «ЭН+Гидро» с доходностью до 9,38% годовых в юанях.
Квазивалютные облигации – бумаги, купон и тело которых номинированы в иностранной валюте (обычно в американских долларах или юанях), но выплачиваются инвестору в рублях по актуальному на дату выплаты курсу ЦБ.
В условиях крепкого курса рубля квазивалютные выпуски остаются одной из перспективных идей на долговом рынке, позволяя инвестору хеджировать риск ослабления рубля.
Приглашаем вас воспользоваться уникальной возможностью поучаствовать в первичных размещениях облигаций (IBO). Это отличный способ инвестировать в бумаги перспективных компаний, получая потенциально более высокий доход.
ЭН+ ГИДРО-001РС-07
Об эмитенте
Основным видом деятельности эмитента является производство электроэнергии гидроэлектростанциями, в том числе деятельность по обеспечению работоспособности электростанций.
Согласно отчету компании по итогам 2024г (РСБУ)
Выручка: 149,2 млрд руб. (+32,1% г/г);
Чистая прибыль: 12,6 млрд руб. (-53,6% г/г);
Долгосрочные обязательства: 135,1 млрд руб. (-29,2% г/г);
Краткосрочные обязательства: 81,5 млрд руб. (+64,0% г/г);
Соотношение Чистый Долг/EBITDA на уровне 2,75.
Параметры выпуска
Планируемый объем: 1 млрд юаней;
Номинал: 1000 юаней;
Ориентир купона: 9% (YTM 9,38%);
Выплаты купона: 12 раз в год;
Срок до погашения: 2 года;
Рейтинг: A+ (стабильный) от АКРА;
Дата сбора книги заявок: 4 июля;
Дата размещения: 9 июля;
Амортизация: нет;
Оферта: да (put – опцион через 1 год);
Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.
Из аналогов на вторичном рынке можно отметить выпуск:
ЕСЭГ1РС5 (CNY) с погашением в ноябре 2026г. (YTM 8,25%).
Новая бумага предлагает более привлекательную ставку купона и срок до погашения. Учитывая, что выпуск ЕСЭГ1РС5 торгуется около цены номинала, от новой бумаги можно ожидать умеренный рост цены после размещения.
Сравним бумагу с юаневыми облигациями от других эмитентов:
| Название бумаги | Доходность | Ставка купона | Рейтинг | Цена на вторичном рынке (в % от номинала) | Срок до погашения (лет) | Оферта |
| РУСАЛ 1Р7 | 7,0% | 7,9% | A+ | 101,3 | 1,3 | - |
| Акрон Б1Р4 | 5,6% | 7,7% | AA | 101,4 | 0,9 | - |
| ГТЛК 2Р-05 | 6,6% | 8,25% | AA- | 101,6 | 0,9 | - |
| УралСТ1Р03 | 8,6% | 7,05% | A | 99,2 | 0,7 | - |
| ЧеркизБ2Р1 | 7,3% | 10,8% | AA | 106,0 | 1,7 | - |
На фоне юаневых бондов других компаний новый выпуск также выглядит перспективно. К минусам выпуска можно отнести наличие оферты и минимальную сумму заявки в 1,4 млн руб.