До 29,34% годовых на лесозаготовке. Разбор новых размещений на первичном рынке облигаций
Если в облигациях с высоким кредитным рейтингом доходность приближается к показателям ОФЗ, то в бумагах с более низким рейтингом еще остались идеи, позволяющие зафиксировать высокую доходность. Приглашаем вас воспользоваться уникальной возможностью поучаствовать в первичных размещениях облигаций (IBO). Это отличный способ инвестировать в бумаги перспективных компаний до размещения, получая потенциально более высокий доход.
ВОКСИС-001Р-04
Об эмитенте
Федеральный центр коммуникаций «Воксис» образован в 2020 году в результате масштабного объединения четырех компаний: BEEPER, Comfortel, TELECOMEXPRESS и «Лоджиколл» - российских контакт-центров c более чем 20-ти летним опытом работы.
Согласно отчету компании по итогам 2024 года (МСФО):
Выручка: 5,0 млрд руб. (+12,8% г/г);
Чистая прибыль: 495,9 млн руб. (рост в 40 раз г/г);
Долгосрочные обязательства: 1,86 млрд руб. (+181,3% г/г);
Краткосрочные обязательства: 1,76 млрд руб. (+8,6% г/г);
Соотношение Чистый долг / EBITDA на уровне 2,04.
Параметры выпуска
Планируемый объем: 200 млн руб.;
Номинал: 1000 руб.;
Ориентир купона: 22% (YTM 24,36%);
Выплаты купона: 12 раз в год;
Срок до погашения: 1,25 года;
Рейтинг: BBB+ от Эксперт РА;
Дата сбора книги заявок: 29 июля;
Дата размещения: 1 августа;
Амортизация: нет;
Оферта: нет;
Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.
Подробнее о выпуске. Для клиентов «Финама» есть возможность поучаствовать в первичном размещении выпуска.
На вторичном рынке торгуются два выпуска с фиксированным купоном от эмитента:
- ВОКСИС-02 с погашением в феврале 2029г. (YTM 25,3%);
- ВОКСИС-03 с погашением в июне 2029г. (YTM 25,2%).
Доходность выпусков на вторичном рынке выше, чем у новой бумаги. Срок до погашения нового выпуска также не выделяется на фоне аналогов.
Сравним новый выпуск с облигациями других компаний в рамках кредитно-рейтинговой группы:
| Название бумаги | Доходность | Ставка купона | Рейтинг | Цена на вторичном рынке (в % от номинала) | Срок до погашения (лет) | Оферта |
| МОНОП 1Р06 | 25,4% | 24,7% | BBB+ | 103,0 | 2,0 | - |
| РОЛЬФ 1Р08 | 23,4% | 25,5% | BBB+ | 106,5 | 1,8 | - |
| ТГК-14 1Р7 | 23,3% | 21,5% | BBB+ | 100,0 | 4,8 | - |
| Роделен2Р3 | 24,1% | 25,5% | BBB+ | 108,3 | 4,6 | - |
| Апт36.62Р2 | 19,9% | 24,5% | BBB+ | 106,5 | 2,6 | 28.09.2026 |
На фоне аналогов параметры новой бумаги выглядят рыночными, однако бумага явно проигрывает в длине облигациям со схожей доходностью.
СЕГЕЖА ГРУПП-003P-06R
Об эмитенте
Segezha Group - крупный российский лесопромышленный холдинг с полным циклом лесозаготовки и производства, специализирующийся на глубокой переработке древесины.
Согласно отчету компании по итогам 2024 года (МСФО):
Выручка: 101,9 млрд руб. (+15,2% г/г);
Чистый убыток: 22,3 млрд руб.;
Долгосрочные обязательства: 109,4 млрд руб. (+8,6% г/г);
Краткосрочные обязательства: 96,0 млрд руб. (+14,2% г/г);
Соотношение Чистый Долг / EBITDA на уровне 14.
Параметры выпуска
Планируемый объем: 1 млрд. руб.;
Номинал: 1000 руб.;
Ориентир купона: 26,0% (YTM 29,34%);
Выплаты купона: 12 раз в год;
Срок до погашения: 2,5 года;
Рейтинг: BB+ от Эксперт РА;
Дата сбора книги заявок: 5 августа;
Дата размещения: 8 августа;
Амортизация: нет;
Оферта: нет;
Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.
Подробнее о выпуске. Для клиентов «Финама» есть возможность поучаствовать в первичном размещении выпуска.
| Название бумаги | Доходность | Ставка купона | Рейтинг | Цена на вторичном рынке (в % от номинала) | Срок до погашения (лет) | Оферта |
| ОилРес1Р1 | 34,7% | 33,0% | BB+ | 106,9 | 4,4 | - |
| МГКЛ-1Р8 | 24,8% | 25,5% | BB | 109,3 | 4,9 | - |
| АйДиКол1Р5 | 26,2% | 25,2% | BB+ | 104,4 | 3,9 | - |
| СибКХП 1Р4 | 31,8% | 28,0% | BB | 100,1 | 4,8 | - |
| ЛаймЗайм05 | 26,6% | 27,5% | BB+ | 105,3 | 2,6 | - |
| РДВ ТЕХ 01 | 34,1% | 31,0% | BB | 100,1 | 4,0 | - |
| БиоВит 1Р1 | 26,5% | 28,0% | BB+ | 108,4 | 2,6 | - |
Параметры нового выпуска выглядят привлекательно в рамках рейтинговой группы. К недостаткам бумаги безусловно относится чрезмерно высокий уровень долговой нагрузки эмитента, что в совокупности с отрицательной прибылью ставит под сомнение целесообразность вложения средств в размещение. В случае, если в ходе сбора книги заявок ставка купона не будет существенно снижена, бумага может показать умеренный рост цены после размещения на фоне высокого спроса на выпуски с фиксированным купоном. Поэтому новый выпуск смотрится перспективно лишь в качестве спекулятивной идеи.
Также обратите внимание на наши подборки на вторичном рынке под разные цели:
Выбираются ОФЗ с минимальной дюрацией и выпуклостью.
Корпоративные облигации с кредитным рейтингом не ниже А, без амортизации и прав досрочного выкупа.
Выборка из облигаций с рейтингом не ниже BB. В выборку могут попадать облигации с амортизацией и досрочным выкупом.
Комментарии