До 22,54% годовых от золотодобытчика. Двойное размещение «Селигдара»
В данном обзоре рассмотрим двойное размещение «Селигдара» - одной из лидирующих золотодобывающих компаний РФ.
Двойное размещение – способ угодить инвесторам с полярно противоположными мнениями относительно монетарной политики ЦБ РФ. На данный момент участники рынка активно скупают выпуски с фиксированным купоном, которые позволяют зафиксировать текущий уровень доходности на несколько лет вперед. Для инвесторов, неожидающих снижения ключевой ставки на одном из ближайших заседаний, подойдет новый выпуск с плавающим купоном.
Заинтересовались выпуском? Приглашаем вас воспользоваться уникальной возможностью поучаствовать в первичных размещениях облигаций (IBO). Это отличный способ инвестировать в бумаги перспективных компаний, получая потенциально более высокий доход.
СЕЛИГДАР-001Р-04
Об эмитенте
Золотодобывающий Холдинг «Селигдар» создан в 2008 г. на базе активов Артели старателей «Селигдар» и других золотодобывающих предприятий.
Согласно отчету компании по итогам 2024г (МСФО)
Выручка: 59,3 млрд руб. (+6% г/г);
Чистый убыток: 12,8 млрд руб.;
Долгосрочные обязательства: 70,1 млрд руб. (+49% г/г);
Краткосрочные обязательства: 87,4 млрд руб. (+40% г/г);
Соотношение Чистый Долг/EBITDA на уровне 2,76.
Параметры выпуска
Общий объем выпусков: 3 млрд руб.;
Номинал: 1000 руб.;
Ориентир купона: 20,5% (YTM 22,54%);
Выплаты купона: 12 раз в год;
Срок до погашения: 2,5 года;
Рейтинг: А+ (стабильный) от НКР;
Дата сбора книги заявок: 17 июля;
Дата размещения: 22 июля;
Амортизация: нет;
Оферта: нет;
Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.
Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.
На вторичном рынке торгуются 3 выпуска с фиксированным купоном и 3 бумаги с привязкой к цене золота.
Рублевые выпуски с фиксированным купоном:
Селигдар1Р с погашением в октябре 2025г. (YTM 22,8%);
Селигдар2Р с погашением в марте 2027г. (YTM 19,3%);
Селигдар3Р с погашением в сентябре 2027г. (YTM 20,8%).
Учитывая срок до погашения, а также отсутствие оферты и амортизации, новый выпуск выглядит привлекательно на фоне уже торгующихся бумаг компании. На текущем рынке наблюдается повышенный спрос на облигации с фиксированным купоном ввиду ожиданий дальнейшего снижения ключевой ставки, поэтому бумага может продемонстрировать умеренный рост цены после размещения.
Сравним выпуск с бумагами других компаний в рамках кредитно-рейтинговой группы.
Название бумаги | Доходность | Ставка купона | Рейтинг | Цена на вторичном рынке (в % от номинала) | Срок до погашения (лет) | Оферта |
ДелЛиз1Р2 | 20,5% | 24,0% | A+ | 107,1 | 2,6 | - |
R-Vision 2 | 20,4% | 24,5% | A+ | 112,2 | 2,7 | - |
СУЭК-Ф1Р5R | 23,7% | 25,0% | A+ | 115,1 | 4,5 | 26.01.26 |
АльфаБО-18 | 19,6% | 22,5% | A+ | 101,8 | 6,5 | 14.01.26 |
На фоне аналогов в рейтинговой группе параметры новой бумаги также выглядят перспективно. Но важно отметить стремительно ухудшающееся финансовое состояние эмитента: объем долговой нагрузки растет, компания продолжает оставаться убыточной.
СЕЛИГДАР-001Р-05
Параметры выпуска
Общий объем выпусков: 3 млрд руб.;
Номинал: 1000 руб.;
Ориентир купона: КС + 450 б.п.;
Выплаты купона: 12 раз в год;
Срок до погашения: 2 года;
Рейтинг: А+ (стабильный) от НКР;
Дата сбора книги заявок: 17 июля;
Дата размещения: 22 июля;
Амортизация: нет;
Оферта: нет;
Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.
Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.
Сравним новый выпуск «Селигдара» с плавающим купоном и аналоги других эмитентов.
Название бумаги | Текущая доходность | Ставка купона | Рейтинг | Цена на вторичном рынке (в % от номинала) | Срок до погашения (лет) | Оферта |
Экспо1П02 | 22,6% | КС + 275 б.п. | A+ | 99,6 | 4,2 | 29.06.26 |
iСелект1Р5 | 23,3% | КС + 400 б.п. | A+ | 103,0 | 1,9 | - |
РУСАЛ 1Р9 | 22,9% | КС + 220 б.п. | A+ | 97,9 | 1,9 | - |
R-Vision 1 | 24,4% | КС + 250 б.п. | A+ | 95,6 | 2,3 | - |
ПИК БО-П04 | 20,0% | КС + 50 б.п. | А+ | 107,2 | 2,7 | - |
На фоне флоатеров других компаний новая бумага «Селигдара» предлагает существенную премию, однако в текущих рыночных условиях вряд ли стоит рассматривать облигации с плавающим купоном для вложений с длинным горизонтом.
Комментарии