До 21,94% годовых от эмитента с высоким кредитным рейтингом. Новые размещения с фиксированным купоном
Облигации с фиксированным купоном – тренд этого лета на рынке долга. Рынок продолжает закладывать несколько снижений ключевой ставки до конца года, что, несомненно, является позитивом для облигаций с фиксированным купоном. Сегодня рассмотрим два размещения с фиксированным купоном от эмитентов с высоким кредитным рейтингом, с помощью которых инвестор может зафиксировать текущую рыночную доходность на несколько лет в ожидании дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики Банка России.
Есть отличный способ инвестировать в бумаги перспективных компаний, получая потенциально более высокий доход. Приглашаем вас воспользоваться уникальной возможностью поучаствовать в первичных размещениях облигаций (IBO).
МАГНИТ-БО-004Р-09
Об эмитенте
ПАО «Магнит» – российская розничная сеть, занимающаяся продажей продуктов питания и товаров для дома через различные форматы магазинов. Основной бизнес компании – это розничная торговля, но также «Магнит» занимается производством продуктов питания под собственными торговыми марками.
Согласно отчету компании по итогам 2024г (МСФО)
Выручка: 3 трлн руб. (+19,6% г/г);
Чистая прибыль: 44,3 млрд руб. (-24,5% г/г);
Долгосрочные обязательства: 651,5 млрд руб. (-9,1% г/г);
Краткосрочные обязательства: 731,1 млрд руб. (+31,7% г/г);
Соотношение Чистый Долг/EBITDA на уровне 1,5x.
Параметры выпуска
Общий объем выпусков: 10 млрд руб.;
Номинал: 1000 руб.;
Ориентир купона: 13,5% (YTM 14,37%);
Выплаты купона: 12 раз в год;
Срок до погашения: 2 года;
Рейтинг: АAA (стабильный) от АКРА;
Дата сбора книги заявок: 19 августа;
Дата размещения: 27 августа;
Амортизация: нет;
Оферта: нет;
Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.
На вторичном рынке торгуются 6 выпусков с фиксированным купоном от эмитента. Наиболее схожая по параметрам бумага - Магнит4Р08 с погашением через 2,1 года (YTM 14,2%). Новый выпуск не предоставляет премии к доходности аналога на вторичном рынке, на фоне аналогов от других эмитентов выпуск также не выделяется. Учитывая сбор книги заявок день в день без анонсов, можно сделать вывод, что выпуск не нацелен на частных инвесторов.
Если бумага и покажет апсайд, то только вместе с остальным рынком, для фиксации доходности на продолжительный срок в бумагах Магнита выпуск Магнит4Р08 выглядит привлекательнее ввиду отстутствия необходимости платить комиссионные за участие в размещении. Кроме того, в случае даже незначительной корректировки ставки купона в ходе сбора книги заявок, участие в размещении выпуска полностью теряет смысл.
Подберите облигации с помощью нашего ИИ-ассистента
Выбираются ОФЗ с минимальной дюрацией и выпуклостью.
Корпоративные облигации с кредитным рейтингом не ниже А, без амортизации и прав досрочного выкупа.
Выборка из облигаций с рейтингом не ниже BB. В выборку могут попадать облигации с амортизацией и досрочным выкупом.
УРАЛЬСКАЯ СТАЛЬ-БО-001Р-05
Об эмитенте
АО «Уральская Сталь» - металлургическое предприятие, расположенное в Новотроицке, Оренбургской области. Комбинат является одним из ведущих производителей мостовых сталей, листового проката, чугуна и литья в России.
Согласно отчету компании по итогам 2024г (МСФО)
Выручка: 154,7 млрд руб. (-4,7% г/г);
Чистая прибыль: 5,4 млрд руб. (-83% г/г);
Долгосрочные обязательства: 21,9 млрд руб. (-49,7% г/г);
Краткосрочные обязательства: 92,9 млрд руб. (+102,9% г/г);
Соотношение Чистый Долг/EBITDA на уровне 5,4x.
Параметры выпуска
Общий объем выпусков: 3 млрд руб.;
Номинал: 1000 руб.;
Ориентир купона: 20,0% (YTM 21,94%);
Выплаты купона: 12 раз в год;
Срок до погашения: 2,5 года;
Рейтинг: A+ от НКР;
Дата сбора книги заявок: 27 августа;
Дата размещения: 29 августа;
Амортизация: нет;
Оферта: нет;
Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.
Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.
На вторичном рынке торгуются 2 выпуска с фиксированным купоном от эмитента:
- УралСт1Р01 с погашением в декабре 2025г. (YTM 19,8%);
- УралСт1Р02 с погашением в апреле 2026г. (YTM 19,9%).
Оба выпуска на вторичном рынке уступают новой бумаге по доходности и сроку до погашения. Для того, чтобы оценить перспективы выпуска рассмотрим аналоги от других эмитентов в рамках рейтинговой группы «A+»:
| Название бумаги | Доходность | Ставка купона | Рейтинг | Цена на вторичном рынке (в % от номинала) | Срок до погашения (лет) | Оферта |
| Селигдар4Р | 17,8% | 19,0% | A+ | 104,9 | 2,4 | - |
| Инаркт2Р2 | 15,6% | 19,0% | A+ | 109,0 | 2,6 | - |
| Абрау2Р-01 | 15,2% | 15,5% | A+ | 101,6 | 1,4 | - |
| HENDERSON | 16,2% | 19,5% | A+ | 106,8 | 1,8 | - |
| R-Vision 2 | 17,5% | 24,5% | A+ | 117,3 | 2,6 | - |
В рамках рейтинговой группы новый выпуск предлагает значительную премию к доходности бумаг других эмитентов. В совокупности с отсутствием у эмитента аналогов со схожей длиной и доходностью на вторичном рынке, бумага может продемонстрировать умеренный рост цены сразу после размещения.
Из недостатков можно отметить растущую долговую нагрузку эмитента, а также снижение операционных показателей бизнеса. Однако как спекулятивная идея с прицелом на возможное очередное снижение ключевой ставки в сентябре выпуск смотрится достаточно перспективно.
Комментарии