До 13,24% годовых в долларах и до 23,88% в рублях. Новые размещения на первичном рынке
Актуальными идеями на российском рынке долга остаются квазивалютные выпуски и облигации с фиксированным купоном. Первые позволяют получать доход в валюте, что при текущем крепком курсе рубля может принести инвестору значительный доход на горизонте ближайших месяцев.
Облигации с фиксированным купоном крайне востребованы в период начала цикла снижения ставок, когда инвесторы могут зафиксировать высокий уровень доходности на несколько лет, в то время как ставки по классическим банковским инструментам, таким как депозиты и накопительные счета, продолжают снижаться.
Также не менее перспективной идеей на рынке остается участие в размещении облигаций на первичном рынке (IBO). В условиях, когда множество выпусков с премией к рейтинговой группе или к доходности бумаг эмитента на вторичном рынке демонстрируют рост цены сразу после размещения, у инвесторов появляется возможность спекулятивного заработка.
Приглашаем вас воспользоваться уникальной возможностью поучаствовать в первичных размещениях облигаций (IBO). Это отличный способ инвестировать в бумаги перспективных компаний до размещения, получая потенциально более высокий доход.
ЭКОНОМЛИЗИНГ-002Р-01
Об эмитенте
ООО «ЭкономЛизинг» - компания специализируется на финансировании малого и среднего бизнеса, предоставляя лизинговые услуги для приобретения различных видов имущества, включая строительную и дорожно-строительную технику, а также легковой и грузовой автотранспорт.
Источник - официальный сайт ООО «ЭкономЛизинг»
Согласно отчету компании по итогам 2024г (РСБУ)
Выручка: 856,9 млн руб. (+62,5% г/г);
Чистая прибыль: 108,6 млн руб. (+23,4% г/г);
Долгосрочные обязательства: 1,3 млрд руб. (+28,5% г/г);
Краткосрочные обязательства: 2,4 млрд руб. (+13,3% г/г).
Параметры выпуска
Планируемый объем: 100 млн руб.;
Номинал: 1000 руб.;
Ориентир купона: 22,0% (YTM 23,88%);
Выплаты купона: 4 раза в год;
Срок до погашения: 3 года;
Рейтинг: BBB- (стабильный) от Эксперт РА;
Дата размещения: 14 августа;
Амортизация: нет;
Оферта: да (put – опцион через 1,5 года);
Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.
Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.
На вторичном рынке торгуются 5 выпусков с фиксированным купоном от эмитента.
Выпуски, наиболее схожие по параметрам:
ЭконЛиз1Р6 с погашением через 1,3 года (YTM 24,4%);
ЭконЛиз1Р8 с колл-опцион офертой через 1,5 года (YTM 23,4%).
Параметры нового выпуска не выделяются на фоне уже торгующихся бумаг компании.
Сравним с аналогами в рамках рейтинговой группы «BBB-»:
| Название бумаги | Доходность | Ставка купона | Рейтинг | Цена на вторичном рынке (в % от номинала) | Срок до погашения (лет) | Оферта |
| РКС2Р6 | 27,9% | 25,0% | BBB- | 100,3 | 2,9 | - |
| МИРРИКО1Р3 | 25,1% | 22,5% | BBB- | 99,7 | 2,9 | - |
| ОилРесур01 | 30,7% | 19,0% | BBB- | 87,9 | 1,7 | - |
| АПРИ 2Р2 | 33,2% | 32,0% | BBB- | 101,4 | 1,7 | 08.05.26 |
| ВЕРАТЕК-01 | 26,4% | 26,0% | BBB- | 103,2 | 2,2 | - |
В рамках рейтинговой группы параметры бумаги также не выделяются. Даже учитывая текущий повышенный спрос на бумаги с фиксированным купоном, бумага вряд ли сможет продемонстрировать рост цены после размещения. Аналоги на вторичном рынке смотрятся более перспективно.
Выбираются ОФЗ с минимальной дюрацией и выпуклостью.
Корпоративные облигации с кредитным рейтингом не ниже А, без амортизации и прав досрочного выкупа.
Выборка из облигаций с рейтингом не ниже BB. В выборку могут попадать облигации с амортизацией и досрочным выкупом.
ПОЛИПЛАСТ-П02-БО-09
Об эмитенте
АО «Полипласт» - российский производитель химических добавок для строительной и промышленных отраслей. Компания имеет 25-летний опыт разработки и производства продукции, применяемой в различных сферах, включая металлургию, нефтедобычу, водоподготовку и бытовую химию.
Источник - официальный сайт АО «Полипласт»
Согласно отчету компании по итогам 2024г (МСФО)
Выручка: 139,4 млрд руб. (+115,3% г/г);
Чистая прибыль: 11,9 млрд руб. (+24,7% г/г);
Долгосрочные обязательства: 80,7 млрд руб. (+114,3% г/г);
Краткосрочные обязательства: 114,0 млрд руб. (+150,4% г/г);
Соотношение Чистый Долг/EBITDA на уровне 3,1.
Параметры выпуска
Планируемый объем: 20 млн долл.;
Номинал: 100 долл.;
Ориентир купона: 12,5% (YTM 13,24%);
Выплаты купона: 12 раз в год;
Срок до погашения: 2,5 года;
Рейтинг: A- (стабильный) от НКР;
Дата сбора книги заявок: 19 августа;
Дата размещения: 21 августа;
Амортизация: нет;
Оферта: нет;
Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.
Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.
Аналогом новому выпуску на вторичном рынке является бумага ПолиплП2Б6 (USD) с погашением в декабре 2027г. (YTM 11,4%).
Также у эмитента есть более короткий выпуск ПолиплП2Б3 (USD) с погашением в марте 2027г. (YTM 11,9%).
Новый выпуск предлагает премию к доходности аналогов. Если ставка купона не будет существенно скорректирована в ходе сбора книги заявок, от бумаги можно ожидать умеренный апсайд после размещения. Из недостатков выпуска можно отметить уровень долговой нагрузки эмитента, а также та регулярность, с которой компания выходит на рынок долга в течение последних 6 месяцев.
Сравним бумагу с валютными выпусками от других компаний:
| Название бумаги | Доходность | Ставка купона | Рейтинг | Цена на вторичном рынке (в % от номинала) | Срок до погашения (лет) | Оферта |
| ИнвКЦ 1Р1 | 11,2% | 12,0% | A- | 103,5 | 2,9 | - |
| УралСт1Р04 | 11,3% | 12,8% | A | 104,2 | 2,3 | - |
| СлавЭКО1Р4 | 14,1% | 13,0% | BBB- | 99,3 | 3,1 | - |
На вторичном рынке не так много квазивалютных выпусков с рейтингом А и ниже. На фоне аналогов параметры выпуска выглядят привлекательно, что говорит о высокой вероятности роста цены бумаги после размещения. Выпуск может стать особенно актуальным на текущем рынке, когда инвесторы стремятся зафиксировать валютную доходность в ожидании ослабления курса российского рубля, а эмитенты из более высоких рейтинговых групп не могут предложить доходность выше 7–7,5% годовых.