Дмитрий Сахаров, аналитик АКБ "Транскапиталбанк". В пятницу рынок рублевого долга продолжил рост. Хороший спрос был отмечен по всему спектру рынка. В корпоративных выпусках торговая активность

Дмитрий Сахаров, аналитик АКБ "Транскапиталбанк". В пятницу рынок рублевого долга продолжил рост. Хороший спрос был отмечен по всему спектру рынка. В корпоративных выпусках торговая активность по-прежнему оставалась на достаточно высоком уровне. При этом котировки практически всех ликвидных выпусков смогли продолжить рост. Традиционным лидером по объему торгов стал Газпром А3, сохраняющий, несмотря на значительный рост в последнюю неделю, потенциал для дальнейшего снижения доходности. В субфедеральных выпусках активность также оставалась высокой, а движение цен носило разнонаправленный характер. Наилучшую динамику на значительном объеме показала Мос.обл.4в (+0,17; 516 млн. руб.). В московских выпусках активно торговались МГОР 31 (-0,4; 250 млн. руб.), МГОР 32 (-0,07; 130 млн. руб.), МГОР 38 (-0,1; 491 млн. руб.), МГОР 40 (+0,15; 185 млн. руб.). Представляется, что среднесрочная часть кривой доходности выглядит достаточно привлекательно для покупателей и имеет потенциал для движения вниз по крайней мере на 10 б.п. в доходности. Среди выпусков второго эшелона привлекательными выглядит Мегафон-2 и короткий выпуск ЮТК-2 по доходности не ниже 11,5% и 12% соответственно. Ситуация в секторе ГКО-ОФЗ в общем не претерпела значительных изменений. Банк России продолжил проводить размещения, на фоне которых котировки продолжили рост. Для участников рынка готовых инвестировать в госбумаги, предпочтительно выглядит ОФЗ 46002 (7,95%), недооцененная относительно ОФЗ 46014 (7,97%). В целом же на рынке преобладают традиционные участники и спроса со стороны широкого круга инвесторов не наблюдается. В пятницу цена индикативного выпуска Россия 30 снизилась до 96.44. Снижение котировок UST потянуло вниз весь сегмент российских евробондов и на следующей неделе рост едва ли возобновится. Положительные новости предыдущих дней уже отыграны, и в отсутствии новых новостей движение котировок на рынке акций было незначительным, объемы торгов были невелики. Краткосрочный прогноз развития рынка рублевого долга в целом остается благоприятной. Проблем с ликвидностью сейчас не наблюдается, даже несмотря на конец квартала, а остатки на корсчетах и депозитах подросли довольно существенно. В условиях столь высоких цен на нефть изменение курса доллара также весьма предсказуемо. Однако в более отдаленной перспективе все же возможно снижение котировок под влиянием вероятного роста ставки в США. По крайней мере, судя по отчетам о последнем заседании ФРС, денежные власти США готовы и в дальнейшем повышать ставки, даже несмотря на не вполне благоприятные макроэкономические данные. Вместе с тем, поведение фондового рынка во многом будет зависеть от исхода «дела ЮКОСА», итогов приватизации пакета акций Лукойла и продвижения либерализации Газпрома.