Дмитрий Сахаров, аналитик АКБ "Транскапиталбанк". В пятницу активность на рынке рублевого долга оставалась невысокой, интересных событий практически не было. Лидерами по объему заключенных сделок

Дмитрий Сахаров, аналитик АКБ "Транскапиталбанк". В пятницу активность на рынке рублевого долга оставалась невысокой, интересных событий практически не было. Лидерами по объему заключенных сделок стали облигации Москвы. Сравнительно крупные сделки при падении цен прошли в коротком и среднесрочном сегменте кривой доходности московских выпусков: МГОР 26 (-0.24), МГОР 29 (-0.62), МГОР 31 (-0.06), МГОР 32 (0.13). На рынке рублевого госдолга также трудно найти сколько-нибудь значимые события. Изменения цен минимальны, объемы торгов низкие. Среди бумаг, которые торговались более или менее активно, можно выделить разве что ОФЗ 46002 (-0.07, 199 млн. руб.). Представляется, что и в дальнейшем спрос будет сконцентрирован в облигациях первого эшелона (Газпром, АЛРОСА, ВТБ, РАО ЕЭС, Москва). Возможен рост спроса на короткие выпуски второго эшелона с хорошим кредитным качеством, особенно с учетом того, что цены в первом эшелоне уже достаточно подросли и дальнейший потенциал их роста по-прежнему ограничен рядом факторов. К их числу относится ослабление рубля и ожидание новых размещений. В целом состояние рынка за неделю не изменилось и характеризуется боковым трендом и до окончания лета каких-либо серьезных изменений ожидать не стоит. При таком унылом состоянии рублевого рынка основное внимание приковано к запланированному на 17 августа размещению облигационного займа ОАО «Центртелеком» на 7 млрд. руб. Данный выпуск, безусловно, является привлекательным для различных групп инвесторов, в случае предоставления эмитентом существенной премии по отношению к торгуемым на рынке выпускам региональных телекомов. Приемлемая доходность по данному выпуску находится на уровне 14,3-14,5% к оферте. Безусловно результаты размещения будут показательными с точки зрения уровня спроса со стороны рыночных участников и размера премии, необходимого для размещения столь значительного объема. Плохие данные по США, вышедшие в пятницу способны оказать дополнительную поддержку долговым рынкам. Данные по экономике США уже вторую неделю продолжают неприятно удивлять инвесторов. Спустя неделю после выхода неожиданно низкого US N-F payrolls, стало известно о резком увеличении торгового дефицита до 55.8 млрд. долл. Значение Мичиганского индекса также оказалось ниже ожиданий. В такой ситуации у инвесторов возникает все больше вопросов относительно скорости повышения ставок. Цены на евробонды держатся достаточно уверенно, и последнее ухудшение макроэкономических показателей США является дополнительным аргументом в пользу роста котировок российских еврооблигаций. Рынок акций по-прежнему находится под влиянием событий по ЮКОСу. Несмотря на то, что в конце недели котировки акций довольно существенно подросли, говорить о каких-либо серьезных изменениях пока рано и развитие ситуации характеризуется высокой долей неопределенности. Это касается и судьбы ЮКОСа, и путей реформирования РАО ЕЭС и Газпрома. На таком фоне остальные новости, пусть даже и весьма положительные для рынка, отходят на второй план. Очевидно, что более благоприятное развитие ситуации по ЮКОСу чем банкротство компании и распродажа ее активов с большим дисконтом, не только поможет акциям подрасти, но и приведет сокращению спрэдов между российскими еврооблигациями и US Treasuries. В разделе «Рынок облигаций» Вы можете найти информацию о выпусках корпоративных и муниципальных облигаций, а также узнать о планируемых размещениях, итогах торгов на ММВБ.