Дмитрий Сахаров, аналитик АКБ "Транскапиталбанк". В пятницу активность на рынке рублевого долга оставалась на весьма низком уровне. В целом по рынку движение котировок носило разнонаправленный

Дмитрий Сахаров, аналитик АКБ "Транскапиталбанк". В пятницу активность на рынке рублевого долга оставалась на весьма низком уровне. В целом по рынку движение котировок носило разнонаправленный характер на фоне невысоких объемов. Основная активность традиционно сосредоточена в первом эшелоне, при этом наиболее крупные сделки прошли в РПС. Лидерами роста в первом эшелоне стали ВТБ (+0.1%) и ТНК5в1т-об (+0.12%). Совокупный объем заключенных по ВТБ сделок составил более 470 млн. руб. (в т.ч. РПС). Положительным сигналом для рынка является окончание размещения облигаций ОАО «Сибирьтелеком», длившееся почти месяц. В целом же рынок рублевого долга остается слабым и низколиквидным. Спрос на основную массу облигации второго и третьего эшелона остается крайне низким. В субфедеральных облигациях активность также была невысокой. Более или менее активно торговалась МГОР 31 (+0.14). В краткосрочной перспективе наиболее вероятным вариантом развития событий является снижение доходности на наиболее ликвидные облигации первого эшелона на 20-30 б.п. при сохранении низкого спроса на остальные выпуски. Котировки ОФЗ незначительно выросли на фоне низких оборотов. Основная активность была сосредоточена в сегменте РЕПО. В связи с достаточно высокими ставками на межбанке совокупный объем сделок прямого РЕПО с Банком России был высоким, превысив 37 млрд. руб. Минфин объявил о проведении 4 августа аукциона по ОФЗ 46001 на сумму 4,5 млрд. руб. Учитывая ситуацию на рынке и итоги последних аукционов, основной спрос будет предъявлен со стороны госбанков. Ситуация на рынке будет оставаться стабильной, возможен некоторый рост цен. Одним из важнейших факторов, определяющих состояние российского финансового рынка, по-прежнему является «дело ЮКОСа». Рынок особенно восприимчив к потоку негативных новостей о компании. Впрочем, в пятницу рынок акций рос во многом благодаря ЮКОСу. Новость о том, что руководитель службы судебных приставов А. Беляков встречался с представителями компании, способствовала значительному росту котировок бумаг компании. Вместе с тем риски связанные с распродажей активов НК остаются, и ситуация продолжает быть неопределенной и фактически непредсказуемой для рядового инвестора, а появление нового негатива по ЮКОСу способно вызвать новый обвал рынка. Котировки российских еврооблигаций выросли также благодаря отсутствию негатива по ЮКОСу. EMBI+ spread сократился на 3 п.п. Кроме того, данные о ВВП США во втором квартале поддержали рынок emerging debt. Рост ВВП во втором квартале оказался на 0,6% ниже ожиданий аналитиков (3,6% -- прогноз; 3% -- фактическое значение). Одновременно оценка темпов роста ВВП в первом квартале была повышена с 3,9% до 4,5%. Вышедшие данные оставляют на повестке дня вопрос о дальнейшем повышении ставки на 25 п.б. 10 августа. В целом при отсутствии новых негативных новостей по ЮКОСу прогноз для рынка еврооблигаций является положительным, ключевые риски уже включены в цены. Россия΄30 имеет все шансы вырасти до 94%. Однако в случае повышения ключевой ставки ФРС этот рост окажется кратковременным и котировки вернутся к текущим уровням (по Россия΄30 - 91,5-92). В разделе «Рынок облигаций» Вы можете найти информацию о выпусках корпоративных и муниципальных облигаций, а также узнать о планируемых размещениях, итогах торгов на ММВБ.