Дмитрий Сахаров, аналитик АКБ "Транскапиталбанк". Ситуация на рынке рублевого долга характеризовалась несколько возросшей торговой активностью в сравнении с предыдущими торговыми днями. Хотя в целом

Дмитрий Сахаров, аналитик АКБ "Транскапиталбанк". Ситуация на рынке рублевого долга характеризовалась несколько возросшей торговой активностью в сравнении с предыдущими торговыми днями. Хотя в целом она оставалась на достаточно низком уровне. Завершение выборной компании в США и победа Дж. Буша является для рынка умеренно позитивным факторов, хотя бы в силу снятия неопределенности относительно вектора экономической политики. Данное обстоятельство так же косвенно говорит об активизации рынка в ближайшие дни. Ситуация на валютном рынке также остается стабильной и благоприятствует росту долгового рынка. Давление продавцов валюты по-прежнему остается высоким, и в условиях парения доллара к евро ниже 1.28 это давление будет только усиливаться. В корпоративном сегменте долгового рынка активно торговался разве что Газпром А3 (+0,18; 215 млн. руб.). Лидеры по объемам заключенных сделок по-прежнему облигации Москвы. При этом спрос был виден прежде всего в выпусках с высокой дюрацией. Значительная часть всего торгового оборота пришлась на один выпуск МГОР 39 (+0,1; 985 млн. руб.). Несмотря на некоторое снижение цен и торговой активности, происходившее в конце прошлой – начале этой недели, долговой рынок все также находится под влиянием позитивных факторов, ключевым из которых является высокий уровень рублевой ликвидности. Сумма средств на корсчетах и депозитах уже превысила 400 млрд. руб. и вплотную приближается к историческим максимумам. До конца года едва ли что-нибудь помешает рынку расти. Поэтому, наиболее вероятным представляется, что активные покупки несколько подешевевших в последние дни рублевых облигаций продолжатся и цены на выпуски первого эшелона подойдут к максимумам. Движение цен на рынке ГКО-ОФЗ определялось результатами аукционов по доразмещению ОФЗ 27026 и 46002. Несмотря на традиционно небольшое число операторов на данном сегменте рынка и в целом невысокий интерес к госбумагам, итоги аукционов все же внушают оптимизм и являются важным индикатором для рынка, указывающий на спрос в бумагах с высокой дюрацией. Объем заключенных сделок по ОФЗ 46002 превысил 6 млрд. руб., по ОФЗ 27026 – 3 млрд. руб. С учетом складывающейся на рынке ситуации, по-прежнему привлекательно выглядят среднесрочные выпуски Москвы (МГОР 27, МГОР 31, МГОР 35, МГОР 37) и некоторые выпуски региональных телекомов. Кроме того, недооцененными выглядят облигации Мегафон2 относительно ВымпелкомФ-1. Справедливая доходность по данному выпуску не превышает 9,5%. Ситуация на рынке также выглядит довольно оптимистично. Несмотря на очередную порцию негатива по ЮКОСу рынок остается устойчивым. Как и ожидалось, динамика акций ЮКОСа и поток негативных новостей по компании, оказывает все меньшее влияние на другие инструменты. Рынок в целом находиться в повышательном тренде и развитие ситуации по ЮКОСу в негативном ключе едва ли ее переломит.