Дмитрий Сахаров, аналитик АКБ "Транскапиталбанк". Ситуация на рынке рублевого долга по-прежнему характеризуется повышательной динамикой. Значительная масса свободной рублевой ликвидности служит

Дмитрий Сахаров, аналитик АКБ "Транскапиталбанк". Ситуация на рынке рублевого долга по-прежнему характеризуется повышательной динамикой. Значительная масса свободной рублевой ликвидности служит мощной поддержкой рынку. Важное значение для долгового рынка имеет и ситуация на валютном рынке, где по-прежнему сохраняется сильное давление со стороны продавцов валюты, так что опасения сколько-нибудь значимого для облигационного рынка снижения курса рубля на ближайшую перспективу отходят на второй план. Объем золотовалютных резервов обновил очередной максимум. На рынке преобладают продавцы, и участники продолжают использовать позитивные для долгового рынка новости для новых покупок. Активность рынка в пятницу в целом была невысокой. Цены подавляющего большинства ликвидных выпусков как в субфедеральном, так и в корпоративном сегменте выросли по сравнению с четвергом, а если брать их динамику с начала недели, то рост тем более выглядит весьма существенным. Лидерами роста стали среднесрочные выпуски Москвы, также Мечел ТД-1. Традиционно хороший спрос был виден в Газпром А2 и ВТБ-4об. Потенциал роста котировок по среднесрочным московским выпускам не исчерпан, и их спред к кривой ОФЗ может снизится еще как минимум на 10-15 б.п. Из корпоративных выпусков можно обратить внимание на Центртел-3 и УралСвзИнф-6, имеющие потенциал сужения спреда к московской кривой и приемлемый уровень ликвидности. Рынок государственного рублевого долга не отличался высокой активностью. Среди наиболее ликвидных выпусков обороты были видны лишь в ОФЗ 46002, цены на которую снизились на 20 б.п. Кривая доходности гособлигаций, как и кривая Москвы, сохраняет плоский вид. В блинных выпусках спрэд между московскими выпусками и ОФЗ Доходность по ОФЗ 46014 ниже доходности по более короткому выпуску ОФЗ 46002, и лишь на 20 б.п. ниже МГОР 39. Так что если исходить из текущего состояния рынка, то покупка ОФЗ 46002 выглядит вполне приемлемо. Рынок еврооблигаций остается стабилен. Вышедшие в пятницу макроэкономические показатели США не внушили инвесторам большого оптимизма, поэтому ситуация на рынке Treasuries не претерпела изменений. В такой ситуации котировки суверенных еврооблигаций могут вырасти за счет сокращения спредов к UST. В разделе «Рынок облигаций» Вы можете найти информацию о выпусках корпоративных и муниципальных облигаций, а также узнать о планируемых размещениях, итогах торгов на ММВБ.