Дмитрий Сахаров, аналитик АКБ "Транскапиталбанк". Рынок рублевых облигаций в пятницу продолжил уверенный рост. На рынке по-прежнему преобладают покупатели, причем спрос виден практически на все

Дмитрий Сахаров, аналитик АКБ "Транскапиталбанк". Рынок рублевых облигаций в пятницу продолжил уверенный рост. На рынке по-прежнему преобладают покупатели, причем спрос виден практически на все качественные выпуски. Собственно, размещения, прошедшие на прошлой недели стали лишним подтверждением наличия значительной массы избыточной ликвидности, которая активно идет в высоколиквидные выпуски. Ключевые для рынка кривые Москвы и ОФЗ продолжили сдвигаться вниз. В корпоративном сегменте активные покупки были видны в Газпром А3 (+0,19; 459 млн., с учетом РПС), ставшем одним из лидеров по объему заключенных сделок. Важнейшим событием предстоящей недели станет размещение очередного выпуска облигаций Газпрома на 5 млрд. руб. Уже сейчас очевидно, что премии на аукционе ждать не следует и доходность будет лежать на кривой доходности Москвы, т.е. не выше 7,95%. Логично предположить, что многие продолжат активно покупать третий Газпром, не дожидаясь собственно аукциона, что дополнительно будет двигать котировки наверх. Продолжился рост в ВымпелКомФ-1, в котором даже, несмотря на значительный рост в последние две недели, сохраняется потенциал роста цены как минимум до 101,60. Московские выпуски также продолжили расти, причем дальние выпуски подросли даже сильнее, чем среднесрочные. Спрэд между МГРОР 39 и ОФЗ 46014 не превышает 30 б.п. Тем не менее, представляется, что наибольший потенциал дальнейшего роста имеют именно среднесрочные выпуски, т.е. МГОР 40МГОР 31 и МГОР 27. На рынке ГКО-ОФЗ была высокой в связи с доразмещениями. В целом их результаты являются весьма удачными. Наиболее вероятным сценарием развития событий является дальнейший рост котировок, учитывая стабильность валютного рынка и низкую вероятность снижения курса рубля в ближайший месяц. По текущему состоянию кривой недооцененными выглядят ОФЗ 27026 и ОФЗ 46002. Рынок российских еврооблигаций показал отличную динамику. Котировки индикативного выпуска Россиия΄30 вплотную приблизилась к 100,00. Спрэд к UST продолжил снижаться. Оптимизма участникам рынка добавляет и заявление Moody’s об изменении прогноза российского суверенного рейтинга. Кроме того, поддержку рынку оказали слабые данные по payrolls в США, разочаровавшие инвесторов. В корпоративном сегменте валютного долга интересно обратить внимание на выпуски с наибольшей доходностью и относительно невысокой дюрацией: Петрокоммерц 07, Евраз 06, Евраз 09, а также Сибнефть 09.