Дмитрий Сахаров, аналитик АКБ "Транскапиталбанк". Главной новостью, отодвинувшей на второй план все остальные события, стало предъявление налоговых претензий к Вымпелкому за 2001 год на сумму более

Дмитрий Сахаров, аналитик АКБ "Транскапиталбанк". Главной новостью, отодвинувшей на второй план все остальные события, стало предъявление налоговых претензий к Вымпелкому за 2001 год на сумму более 4 млрд. руб. Данное сообщение оказало сильное воздействие, как на котировки акций, так и на состояние облигационного рынка. Снижение котировок испытали практически все ликвидные облигации. Лидером падения стал выпуск ВымпелКомФ-1, потерявший в цене более 200 б.п. К окончанию торгового дня цена упала до 99,75, что соответствует доходности 10,34. Несмотря на столь существенный негатив, в бумаге присутствовала довольно сильная поддержка на уровне 99,75-100. Другой негативной новостью, хотя и менее значимой является проверка правоохранительными органами деятельности ТД Мечел на фоне предстоящего аукциона по продаже госпакета ММК. До тех пор пока ситуация вокруг группы Мечел не прояснится, предпочтительнее не увеличивать вложения в рублевые облигации данного эмитента. В целом, торговая активность на рынке остается невысокой как в корпоративном, так и субфедеральном сегменте. Помимо ВымпелКомФ-1, активно торговались длинные московские выпуски, МГОР 39 (-0,24; 465,5 млн. руб.), МГОР 40 (+0,08; 392,5 млн. руб.), а также Газпром А3 (-0,15; 170,8 млн. руб.). На рынке ОФЗ-ОБР ситуация не претерпела существенных изменений и по-прежнему характеризуется незначительными колебаниями цен в условиях бокового тренда и невысокого оборота торгов. Из наиболее торгуемых выпусков обороты шли по ОФЗ 46001 (-0,01; 102 млн. руб.), ОФЗ 46003(-0,27; 70,68 млн. руб.). Другим важным событием стало размещение трех выпусков РЖД. По итогам размещения доходности по годовому, трехлетнему и пятилетнему составили 6,70; 7,90 и 8,50 соответственно, что выглядит приемлемо для инвесторов с учетом последних событий. Приходится констатировать, что действия проверяющих органов становятся, все менее понятны и прогнозируемы для рынка. Важным является не сам факт предъявления претензий, а то, что они предъявлены компании, созданной с нуля и не участвовавшей в залоговых аукционах. Это является тревожным сигналом для рынка в целом, тем не менее, пока все же не хочется верить в то, что мы видим продолжение «дела ЮКОСа». Представляется, что можно воспользоваться сложившейся ситуацией, и начать осторожные покупки наиболее качественных выпусков первого-второго эшелона с умеренной дюрацией, заложив риск негативного развития событий. Привлекательными для покупки по сложившимся на рынке уровням выглядят Газпром А3, МГОР 37, СанИнтБрюФ, Мегафон-2. В случае, если рынок не ожидает еще каких-либо неприятных сюрпризов, наиболее вероятным сценарием является продолжение бокового тренда в условиях средней активности вторичного рынка и основной активности на первичных размещениях.