Дмитрий Ростовский, аналитический отдел Амити ИГ. Немного о технике В последнее время сформировалась публичная точка зрения о сильной перекупленности российского рынка, за которой последовали

Дмитрий Ростовский, аналитический отдел Амити ИГ. Немного о технике В последнее время сформировалась публичная точка зрения о сильной перекупленности российского рынка, за которой последовали призывы к открытию шортов на текущих или вплотную лежащих уровнях - 2150-2160 РТС. Для рынка, длительное время находящегося в боковом состоянии, любой рост более 3-х интервалов формирует ощущения перекупленности, поэтому массовое мнение о скором падении вполне объяснимо. Однако есть целый ряд деталей, который данная "аналитика" игнорирует. Логика у идеи шорта следующая - по вершинам индекса РТС с начала года проводится трендовая линия. Примерной точкой пересечения указанной линии с последней волной роста индекса является уровень 2150-2160. После чего делается вывод о достижении индексом верхней границы растущего канала и предлагается открыть шорт. Иногда к этой логике добавляется идея некой дивергенции, что, видимо, должно окончательно убедить в успешности шорта. В этой логике есть несколько пропущенных деталей. Большую часть времени с начала года индекс находился не в растущем канале, а в классическом боковике, к которому вполне подходило понятие расходящейся фигуры. И только летом появились признаки выхода вверх из этой консолидации. Если бы все помнили, что растущий тренд, и, как следствие, растущий канал формируются не вершинами, а провалами, то провести границы канала в период с начала года было бы куда сложнее, ведь у нашего выдуманного канала всё хорошо только с верхней границей. Дивергенция - не абстрактное понятие. Она касается не только конкретного индикатора, но и конкретных настроек выбранного индикатора. Не только в разных индикаторах, но даже в рамках одного индикатора она исчезает и появляется в зависимости от переменных параметров. Публичные упоминания о дивергенции с индексом, как правило, являются упрощенным подходом к теханализу. Берутся классические daily и самый распространенный осциллятор RSI с параметрами, заданными по умолчанию. При этом забывается, что классическая дивергенция - волновое понятие. Дейли РТС за последние 3 недели это фактически прямая линия, или, другими словами, незавершенная волна. Оценивать дивергенцию по незавершенным волнам некорректно. И, наконец, динамика отдельных бумаг. Как известно, наибольший вес в индексе имеют сырьевые бумаги. Именно в них только что, после годичной консолидации, стали появляться пробои с признаки возможного выхода в устойчивую фазу роста. Конечно, как и любые технические индикаторы, паттерны роста имеют право оказаться ложными. Однако не учитывать возможное развитие сигналов роста в тяжелых бумагах и, как следствие, усиления индекса неправильно. Можно добавить и трендовые тенденции на товарных рынках, и очень сильные monthly в RTS, однако и того, что сказано, достаточно для серьезных сомнений в начале коррекции от указанных уровней. Тем не менее, учитывая публичное распространение на рынке этой идеи, имеет смысл готовиться к возможному росту волатильности в этом районе. Резюме - по совокупности технических факторов усиление роста в ближайшее время не менее вероятный сценарий, чем возможная коррекция. Открывать шорты на указанных уровнях без дополнительных и явных сигналов нет достаточных оснований.