Дмитрий Лукашов, начальник аналитического отдела компании «Финанс-Аналитик». Однажды нам довелось побывать на одном региональном семинаре специалистов Газпрома. У примерно половины из 30

Дмитрий Лукашов, начальник аналитического отдела компании «Финанс-Аналитик». Однажды нам довелось побывать на одном региональном семинаре специалистов Газпрома. У примерно половины из 30 сотрудников, которые представляли совершенно различные подразделения и дочерние предприятия Газпрома, среди присутсвоваших нашлись либо родственники либо люди, с отношениями близкими к родственным(у американцев это называется nepotism). На наш взгляд, самой важной задачей менеджмента Газпрома является структурирование бизнеса Газпрома и приведение его к реалиям рыночной экономики. Это касается как структуры хозяйствования (Газпром имеет чудовищную глубину запутанных цепочек дочерних предприятий), так и концепцию стратегии компании. Всякое упрощение структуры компании и сокращение промежуточных звеньев принятия решений будет рассматриваться нами как положительное для стоимости акций компании Нам часто приходилось слышать о некомпетентности сегодняшнего менеджмента Газпрома, но нам кажется, что в большей части эти обвинения носят характер недопонимания экономических реалий сегодняшней экономики. Кроме того, мы полагаем, что бизнес Газпрома имеет довольно высокую устойчивость, позволяющую переносить временную нестабильность управления. Мы думаем, что последние действия менеджмента Газпрома, не понятные рынку, исходящему из концепции Газпрома как газодобывающего предприятия, становятся вполне осмысленными при осознании веса газотранспортной составляющей в общем бизнесе компании (это заключение договоров с Туркменистаном, и ценовые уровни договоров с Лукойлом, и последние заявления в прессе, и реакция на предлагаемые варианты либерализации отрасли). Всякие признаки продолжения этой тенденции будут рассматриваться нами как положительные для роста стоимости акций. Мы считаем, что риски реструктуризации компании значительно меньше, чем риски связанные с реформировании электроэнергетики (хотя бы потому, что Газпром владеет 100% своих основных добывающих и транспортных предприятий). Тем не менее, мы не согласны с тезисом об абсолютной невозможности разделения сегментных составляющих Газпрома, хотя и полагаем, что текущие предложения реформаторов носят поверхностный и непродуманный характер. Мы будем считать положительными любое смещение акцентов реформы с лозунгового на технический характер (См. последний Special).