Дмитрий Лукашов, компания «Атон». Производная – это предел отношения приращения функции к приращению аргумента, когда приращение аргумента стремится к нулю. Графический смысл производной – наклон

Дмитрий Лукашов, компания «Атон». Производная – это предел отношения приращения функции к приращению аргумента, когда приращение аргумента стремится к нулю. Графический смысл производной – наклон касательной. Наклон касательной – это указатель тренда. Направление тренда определяется производной, а не абсолютными значениями. Всего неделя потребовалась первому зампреду ЦБ, чтобы выяснить, что ускорение бегства капитала во втором полугодии не связано с арестом Михаила Ходорковскго. Еще неделю назад в интервью Financial Times господин Вьюгин затруднялся определить, в какой степени дефицит счета движения капитала связан с "делом ЮКОСа", а уже в пятницу заявил, что "связывать это с ЮКОСом никак нельзя " и во всем виноват сезонный фактор. Неделя – очень небольшой временной отрезок. Для формирования позиции - это период, стремящийся к нулю (а ведь именно изменением позиции, а не дополнительными техническими деталями объясняется изменение мнения). Когда подобные метаморфозы происходят с людьми вполне трезвомыслящими, то тренд, определяемый производной по времени, становится очень значимым. К сожалению (или к счастью), это не только мои наблюдения. Рассуждения и выводы по поводу смены мнения первого зампреда ЦБ приведены в последнем аналитическом обзоре крупнейшего инвестиционного банка с Wall Street. Это может показаться странным, но большинство аналитиков затрудняются дать определение производной. Наверное, именно этим объясняется тот факт, что единодушие представителей бизнес-элиты, заявлявших после съезда РСПП о полной поддержке курса Президента, воспринимается как позитив. Производная готовности следовать этому курсу еще более негативна, нежели скорость изменения оценки причин бегства капитала. И таких примеров очень много. Большинство по-прежнему не понимает, что происходит, и не знает абсолютных значений. Но если раньше косвенные данные просто говорили о том, что какие-то изменения имеют место, то сегодня производные свидетельствуют, что происходящие изменения, скорее всего, негативны. К сожалению, это не просто политика. Как показывает вышеприведенный пример, инвесторы вполне знакомы с элементарным дифференциальным исчислением.