Для "РУСАЛа" все может измениться

Вчера Владимир Путин сообщил, что Россия может поставлять 2 миллиона тонн алюминия в США. Для этого необходимо будет создать новое предприятие, например, в Красноярске. Это привело к тому, что всего через несколько минут бумаги РУСАЛа достигли предельного роста.

Ситуация немного патовая. Объём слишком большой — это порядка половины годового производства РУСАЛа. Поэтому потребуется создание нового целевого завода в Красноярске. На это может уйти около пяти лет и порядка 15 миллиардов долларов.

Куда важнее то, чего не заметил рынок, — откуда будут поставлять сырьё для нового завода. Единственным наиболее реальным вариантом является глинозёмный завод в Николаеве. До 2022 года это был актив РУСАЛа, который являлся ключевым источником сырья для компании. Мы считаем, что РУСАЛ сможет получить доступ к Николаевскому заводу. Вероятно, не на правах собственника, но цена закупок может оказаться значительно ниже рыночной. Это станет поворотной точкой для РУСАЛа, который вот уже три года страдает из-за отсутствия дешевого глинозёма.

В случае реализации этого сценария переоценка бумаг РУСАЛа неизбежна. Целевой ориентир — выше 55 рублей за акцию.