Для рубля набор краткосрочных драйверов разнороден

Осмысление новой реальности продолжается, и пока ключевая идея на глобальном рынке – покупать доллар как защитный актив в условиях парализующей неопределенности.

Пятничные данные по индексам PMI в Европе и Великобритании смотрятся разнонаправленно относительно ожиданий, в США – лучше ожиданий. Однако в целом релизы тяготеют к зоне ниже 50 п, что соответствует снижению деловой активности. На опасения глобальной рецессии накладываются страхи политической неопределенности (выборы в Италии – EUR/USD 0.966, -3.9% с начала месяца) и вероятность увидеть избыточное бюджетное стимулирование экономики (налоговые льготы в Великобритании – GBP/USD 1.072, -7.8%).

Юань не пытается оспорить общий тренд, пусть даже колебания китайской валюты на общем фоне выглядят более сглаженно (USD/CNY 7.152, +3.8%).

Для рубля набор краткосрочных драйверов исключительно разнороден. В пользу укрепления рубля говорят прохождение экспортерами сегодня через пиковые налоговые платежи сентября и уход из "токсичных" валют из-за возможности новых санкционных ограничений по завершении референдумов. На риски ослабления рубля указывают общая слабость спроса на риск (нефть Brent $84/барр.) и возможности для Минфина закупить в следующем году иностранной валюты на 900 млрд руб. в рамках бюджетного правила. Правда, мы не уверены, что в текущих реалиях быстрого роста расходов кто-то готов закладываться на то, что Минфин будет готов воспринимать какие-либо доходы как "избыточные".

В совокупности подобные расклады обещают на неделе повышенную волатильность и более "рваный" и нервный характер торговли.