Для нефтегазового сектора США наступили хорошие времена

Глобальные рынки акций находятся в коррекционной фазе с начала года на фоне ужесточения ДКП Федрезервом и украинского кризиса. С января 2022 года индекс S&P 500 просел на 6%, но потери могли бы быть больше, если бы не переток капитала из облигационного рынка, где из-за ожиданий повышения ставок доходности обновляют многолетние максимумы.

Альтернатив акциям по глубине рынка сейчас мало, и инвесторы "паркуют" кэш в этих ценных бумагах. В долгосрочном плане акции впитают инфляцию через рост выручки и прибыли, хотя в этом году рост прибыли в лучшем случае будет отставать от выручки, и можно ожидать снижение маржи прибыли из-за роста производственных цен.

Если судить по данным Bloomberg на конец марта, риск сужения маржи все еще не был учтен в котировках. Консенсус предполагал повышение выручки S&P 500 по итогам года на 8%, опережающий рост прибыли - на 16%.

Сейчас начинается сезон отчетностей, и можно ожидать волны понижений прогнозов по прибыли эмитентами, аналитиками sell side, а также рекомендаций по акциям. Это основная точка уязвимости для американских акций, которая может спровоцировать просадку на 5-6% от текущих уровней. Слабее рынка, вероятнее всего, пока будут смотреться IT-сектор из-за роста стоимости капитала, а также потребительские товары выборочного спроса из-за смещения расходов американцев в сторону повседневных товаров по причине роста цен.

Фаворитом сейчас является нефтегазовый сектор, для которого наступили хорошие времена на фоне высоких цен на энергоносители и возможностей увеличения рыночной доли на европейском рынке. Даже до кризиса эти компании уже показывали хорошие финансовые результаты и восстанавливали выплаты акционерам (дивиденды и "байбэки") до допандемийных уровней. Сейчас этих возможностей будет еще больше. В O&G интересным вариантом могут стать нефтесервисные компании, чьи услуги станут более востребованными на фоне попыток нарастить добычу.

Вторым лучшим сектором стал ЖКХ на фоне 2 факторов. Во-первых, появился спрос на защитные активы из-за рисков стагфляции. Во-вторых, ЖКХ, как ожидается, также должен принять активное участие в снижении зависимости от ископаемых источников энергии. Лучше остальных в этом секторе смотрятся компании с активными вводами СЭС и ВЭС, которые позволяют после запуска снизить топливные расходы.

В условиях нарастания напряженности в геополитике хорошо смотрятся оборонные компании на фоне увеличения оборонных бюджетов ведущих стран. У ФГ "Финам" в покрытии есть акции Raytheon Technologies Corporation (RTX) - аэрокосмической и оборонной компании. Рекомендация по RTX - "Держать" с целевой ценой 106,3 доллара, которая подразумевает небольшой апсайд 4%, но их стоит держать в watch list на случай коррекции.