Для Банка России наступают трудные времена
Признаюсь, что меня немного удивила та определенность, с которой председатель Банка России заявила о предполагаемом росте ключевой ставки в ближайшей перспективе.
У меня нет сомнений в том, что когда центральный банк выступает с подобными заявлениями, у них действительно есть реальные основания для опасений. Но в прозвучавшем выступлении, как мне показалось, эти реальные основания напрямую не названы.
Восстановившийся рост инфляции - это вряд ли настоящее объяснение. Как наблюдавшееся весной 2023 г. резкое снижение официальной инфляции, так и ее постепенное ускорение летом - это просто влияние эффекта бурного, но временного роста цен с марта прошлого года. Они сначала резко выросли, а потом, во второй половине года стабильно снижались. Наблюдаемой ускорение инфляции - это просто технический результат начала снижения инфляции в прошлом году.
Реальная причина опасений ЦБР, как я субъективно понял слова его председателя в том, что Банк России готовится ужесточать ДКП для сдерживания растущих рисков проинфляционной бюджетной политики. Проще говоря, из бюджета идут расходы на оплату продукции ОПК и на инфраструктуру. Это способствует росту заработных плат и соответственно платежеспособного спроса, но не создает продукции и услуг для его удовлетворения (то есть возникает дефицит предложения товаров и услуг).
Видимо, это относительно новый тренд в экономике. И если это действительно так, то для Банка России наступают очень трудные времена, потому что противостоять данным процессам с помощью ключевой ставки будет совсем не просто.