Дизельное соглашение и настроения рынка

ОПЕК видит небольшое снижение добычи в РФ в сентябре, Минэнерго США — незначительный рост. Согласно данным ОПЕК, в сентябре Россия снизила добычу нефти к августу на 38 тыс. барр. в сутки с до 8,64 мбс, отстав от официальной квоты на 1,3 мбс. Ранее Минэнерго США привело более оптимистичную оценку динамики — рост на 50 тыс. барр. в сутки до 8,77 мбс.

В своем месячном докладе ОПЕК отмечает, что страны ОПЕК+, участвующие в соглашении, в сентябре нарастили добычу нефти к уровню августа на 956 тыс. барр. в сутки, до 30,753 мбс. Отставание от плана сократилось до 5,45 мбс. Драйвером увеличения добычи стали несколько стран Персидского залива: Саудовская Аравия нарастила производство на 744 тыс. барр. в сутки, до 8,001 мбс, Ирак — на 386 тыс. барр. в сутки, до 3,92 мбс. Сегодня выйдет месячной обзор нефтяного рынка от МЭА.

Влияние

Нейтрально, отставание от квоты проявляется с начала года. Частично отсутствие роста добычи при благоприятной ценовой конъюнктуре связываем с технической неспособностью полностью экспортировать сырую нефть, которую не могут принять на переработку НПЗ. С начала лета заводы столкнулись с масштабными атаками. Второй фактор — снижение отгрузки в южных портах из-за возросших рисков судоходства. 

По итогам 2025 г. в РФ было произведено 511 млн т жидких УВ. Согласно обновленному прогнозу Минэкономразвития РФ от сентября 2026 г., добыча нефти в России в 2026 г. ожидается на уровне 494 млн т (-3,4%).

Оценка

Основные драйверы сейчас — геополитика и нефтяные цены. Фактор объема, по нашему мнению, сейчас не играет важной роли. Вечерняя сессия в прошедшую пятницу с объявлением дизельного соглашения США-РФ доказала важность настроений рынка для бумаг сектора, которые подскочили на 8–10%. Значим и фактор ценовой конъюнктуры — нефть в рублях на локальных максимумах года (9,1 тыс. руб./барр.). Основной риск для сектора — разворот этих факторов в ближайшее время: угасание внешнего позитива и снижение нефтяных цен. Наши фавориты в секторе — акции ЛУКОЙЛа и НОВАТЭКа.