Дивиденды "Яндекса" по итогам 2025 года могут быть на уровне 200 рублей

После завершения процесса реорганизации «Яндекс» входит в число тех бумаг, которые обязательно должны быть в инвестиционном портфеле, потому что это, пожалуй, единственная российская технологическая компания, которая достойна громкого названия «бигтех» - по аналогии с американскими аналогами или более привычного для нашего уха термину «экосистема» - «Яндекс» наиболее точно этому соответствует.

Во-первых, он однозначный лидер в своих ключевых сегментах – «Поиск» и «Такси», которые уже не так активно растут, но при этом генерируют высокую маржинальность. Позиции укрепляются и в других направлениях, например, Медиа (Кинопоиск, Музыка). Что важно, позиции в этих направлениях «Яндекс» в перспективе сможет укрепить за счет своей «экосистемности», за счет клиентов из ключевых направлений.

«Яндекс» и в текущем году продолжит расти значительными темпами, с поправкой на размер компании. По итогам 2024 года выручка уже превысила триллион, что сильно опережает остальные компании в секторе. При этом «Яндекс» планирует вырасти в 2025 году более чем на 30% - и по выручке и по EBITDA.

Важно, что с прошлого года «Яндекс» начал платить дивиденды – первый транш 80 рублей на акцию акционеры получили в прошлом году и в этом году ожидаются финальные дивиденды по итогам 2024 года тоже на уровне 80 рублей. Формально дивидендной политики нет, но с учетом прогнозируемых темпов роста, вполне можно ожидать также два транша выплат по итогам 2025 года, которые в сумме могут составить около 200 рублей.

Последний аргумент в пользу акций «Яндекса» - сравнительно невысокая оценка компании. Если смотреть по мультипликаторам EBITDA, «Яндекс» сейчас оценивается немного ниже медианы по сектору, то есть у компании этот мультипликатор 2025 года находится на уровне 6,8, а медиана 7,4.

Единственная сложность в том, что у большинство фондов акции «Яндекса» уже есть в большом количестве с перевесом в портфелях. Наверное, для того, чтобы цена акций компании продолжала расти нужны какие-то новые триггеры. Например, такая возможность может случиться в случае, если финансовые результаты «Яндекса» будут выходить лучше собственных и рыночных прогнозов.

В случае, если реализуется сценарий при, котором Google частично или полностью вернется на российский рынок рекламы, это, безусловно, повлияет на темпы роста «Яндекса», но, надо учитывать, что рекламный бизнес в структуре его экосистемы не является основным драйвером роста, динамика медленней, чем в большинстве других направлений.

Эксперт  поделился своим мнением в ходе онлайн-трансляции в ТГ-канале “Газпромбанк-Инвестиции” “Рынок телеком: идеи на 2025 год”.