Дивиденды ВТБ - что говорит теханализ

На дворе весна, на носу начало горячего дивидендного сезона на нашем рынке акций. И неплохо бы посмотреть, в каком, так сказать «техническом состоянии» встречают наши основные дивидендные «бойцы» начало сезона. Иначе говоря, проанализировать состояние основных российских дивидендных акций с точки зрения теханализа. И начнем с акций ВТБ. 

Выбор, казалось бы, странный. Любой разбирающийся в дивидендной «кухне» российского рынка, скажет, что акции ВТБ уж точно не дивидендные. Этот банк с 2021 года не платил дивиденды вообще. Да и до этого ВТБ не отличался щедростью выплат. Так оно и было до 28 апреля текущего года, когда наблюдательный совет ВТБ вдруг рекомендовал акционерам банка выплатить дивиденды за 2024 год из расчета 25,58 руб. Это дает дивидендную доходность почти 26%, если считать ее по текущей рыночной цене 99,5 руб. Это очень хорошая доходность, даже в условиях нынешних запредельных процентных ставок. Понятно, что выплата одноразового дивиденда еще не делает ВТБ дивидендной акцией, и тем не менее, цифры доходности внушают уважение. Так что придется считать ВТБ дивидендной акцией, хотя бы в этом году.

Итак, посмотрим на акции ВТБ с точки зрения техники. На рис.1 представлен долгосрочный график акций ВТБ в еженедельном масштабе, с 2007 года.

Рис.1 (акции ВТБ-weekly)

На графике видно, что начиная с 2007 года, с самого начала торгов на Мосбирже акции ВТБ падали в рамках сложившегося уже устойчивого своеобразного сужающегося падающего канала (штриховые линии 1 и 2). Исходя из этого графика видно, что любителям дивидендов тут в принципе ловить нечего: за 18 лет акции ВТБ упали более чем в семь раз. Естественно, никакие выплаченные банком за этот период дивиденды спасти ситуацию не смогли. За все это время ВТБ выплатил около 87 руб. в качестве дивидендов, что никак не помогло бы долгосрочному инвестору компенсировать семикратные потери в цене акций. И тем не менее продолжим далее.

Рис.2 (акции ВТБ -daily)

На рис.2 изображен тот же график акций ВТБ, но уже за более короткий период – начиная с 2021 года, причем в дневном масштабе. 

Сразу видно, что и в последние два года акции ВТБ также в падающем тренде – этот среднесрочный тренд показан на рис.2 красной линией 3. Но вот в апреле-мае текущего года явно видна попытка пробоя этого падающего тренда вверх. Область пробоя показана, как область А. Надо сказать, что рынок в 2025 году уже дважды пытался пробить этот тренд вверх, и только со второй попытки, в мае, это удалось. И это неплохо, это лишний раз говорит о том, что на этот раз пробой скорее всего не ложный. 

Да и длительное «сидение» рынка на этом тренде в марте-апреле – тоже неплохо, возможно, за это время могли накопиться «шорты», закрытие которых теперь будет поддерживать рынок. Более того, в ходе второго, удачного пробоя, максимумы рынка в текущем году были уже улучшены, и это тоже неплохо.

Вопрос в том, до каких уровней может вырасти рынок в ходе этого роста. Тут можно предположить, что, пробив линию 3 локального падающего тренда, акции ВТБ будут в рамках коррекции на уже сложившемся долгосрочном понижательном канале (линии 1 и 2). Если это действительно так, то это рост до уровней примерно 170–200 руб. Это довольно широкая зона (область B на рис.2), где рынок может встретить серьезное сопротивление с точки зрения «техники».

Тут и собственно линия 1, верхняя линия долгосрочного падающего канала (примерно на 190 руб.), тут еще и уровень возможного сопротивления примерно на 170 руб., который существовал ранее, как линия поддержки (зеленая горизонтальная линия 4). На верхней границе этой области (примерно на 200 руб.) находится уровень коррекции вверх в 62,8% от всего падения с 285 руб. (максимум октября 2021г.) до 65 руб. (минимум декабря 2024г.). Что примечательно, 200 руб- это уровень, с которого акции ВТБ рухнули вниз в феврале 2022 г. Очень вероятно, что там найдется много продавцов, которые будут совсем не против продать эти замечательные бумаги «в ноль» после, как минимум трех лет «сидения» в серьезных убытках.

Цифры 170–200 руб. за акцию означают довольно сильный потенциал для роста акций ВТБ, 70–100%, хотя бы в краткосрочной перспективе. И тем не менее, это возможно. Конечно, диапазон 170–200 руб. довольно широк и расплывчат, но, к сожалению, это все, что можно сейчас спрогнозировать средствами теханализа.

Да и этот прогноз, как, впрочем, и все прогнозы на фондовом рынке, тоже под вопросом. Слишком много «но» может помешать такому взрывному росту. Тут и вопрос вероятности перемирия в конфликте на Украине, и соответственно отмены (или сохранения) санкций против ВТБ. Тут и высокая инфляция, и туман в вопросе снижения процентных ставок в России в этом году, а высокие ставки не на руку ВТБ. 

И тем не менее, анализируя акции с точки зрения «техники», следует придерживаться одного из основных принципов теханализа: если «техника» говорит за рост (падение), то не стоит искать и «подгонять» возможные события под этот прогноз. Если этому росту (или падению) суждено быть, то найдутся и соответствующие события, под которые это случится. Но об одном стоит помнить: акции ВТБ все свое время обращения на бирже в целом долгосрочно падают. Они уж точно не являются фаворитами российского рынка, тем более дивидендными фаворитами. Поэтому, засиживаться в них не стоит, а вот вовремя зафиксировать прибыль на складывающемся «отскоке» наверх – вполне оправдано и логично.

Всем добра и удачных инвестиций!