Дивиденды по заблокированным акциям: чего ждать инвесторам

Многие российские держатели иностранных ценных бумаг столкнулись в 2022 году с их частичной блокировкой. Замороженные акции были переведены на неторговые счета, в доступе для инвесторов остается только перевод их на другой брокерский счет (где они все равно останутся заблокированными) и продажа с очень серьезным дисконтом на внебиржевом рынке. Некоторые владельцы этих активов согласны продолжать держать их в надежде на разблокировку и получение прибыли по стратегии «Купи и держи». Другие же приобретали бумаги в расчете на получение дивидендных выплат, которые из-за блокировки тоже не проходят. Возможно ли вообще получить дивиденды по заблокированным акциям, и чего ждать инвесторам в будущем?

Почему заблокированы акции и не выплачиваются дивиденды

Проблемы российских инвесторов с иностранными ценными бумагами появились весной 2022 года после начала действия в отношении России санкций, принятых США, ЕС и их союзниками. Для участников фондового рынка основную негативную роль сыграл разрыв цепочки между Национальным расчетным депозитарием (НРД) и европейскими расчетно-клиринговыми компаниями EuroClear и ClearStream. 

Именно эти ключевые игроки европейских финансовых рынков являются окончательным или промежуточным (например, для американских акций) местом хранения ценных бумаг, которые покупают и продают российские инвесторы. Если у российских депозитариев нет возможности обмениваться с ними информацией (как это произошло с НРД), становится невозможным изменение права собственности на учитываемые EuroClear и ClearStream ценные бумаги и некоторые связанные с этим правом действия, например, получение дивидендов.

Изначально европейские компании называли проблемы временными, возникшими из-за невозможности определить, кому из российских клиентов принадлежат или к кому переходят ценные бумаги, нет ли среди действующих или будущих держателей подсанкционных частных лиц или компаний. Однако в мае 2022 года были введены санкции ЕС в отношении НРД, и блокировка приобрела юридическую базу и постоянный характер.

Дивиденды не выплачивались не только по акциям, учтенным в НРД. Долгое время их не получали держатели ценных бумаг зарубежных эмитентов, которые продолжали обращаться на Санкт-Петербургской бирже. Администрация торговой площадки и брокеры объясняли это сложностями в перечисление на российские счета сумм в иностранной валюте (евро и долларах). 

Текущее положение дел с дивидендами по иностранным акциям

К концу 2022 года ситуация с дивидендами по иностранным акциям несколько улучшилась. Санкт-Петербургская биржа приняла решение о возобновлении дивидендных выплат по ценным бумагам зарубежных эмитентов, которые продолжают обращение на площадке и находятся в торговых разделах брокерских счетов. 

Реализация этого решения переносилась по времени несколько раз, реальные выплаты начались в октябре 2022 года. Уже в декабре биржа отчиталась о выплате держателям акций иностранных эмитентов более 120 миллионов долларов (выплаты в соответствии с действующим российским законодательство акционеры получили в рублях) и 36 миллионах долларов остатка, которые необходимо выплатить. Этот остаток завис с марта 2022 года по акциям до разделения и блокировки.

Практику выплат администрация площадки прекращать не собирается. По словам ее ответственных сотрудников, депозитарий биржи, «СПБ Банк», работает с несколькими иностранными расчетно-клиринговыми организациями. Если они перечисляют причитающиеся держателям ценных бумаг доходы, банк передает их депозитариям брокеров, а те, в свою очередь, зачисляют на счета инвесторов. 

За счет этого решения Санкт-Петербургской биржи дивиденды частично получили держатели замороженных ценных бумаг. Это именно те выплаты, которые должны были поступить до блокировки. По всем акциям на неторговых счетах дивиденды после разделения и заморозки (за редким исключением) не начисляются и не выплачиваются.

Когда владельцам заблокированных иностранных акций ждать выплат дивидендов

Представители Санкт-Петербургской биржи говорят, что по заблокированным иностранным акциям эмитенты продолжают отправлять дивиденды в валюте в Euroclear. Расчеты с этой организацией у «СПБ Банка» были организованы через Национальный расчетный депозитарий, поэтому пока в отношении НРД продолжают действовать санкции ЕС, вероятность получения дивидендов держателями ценных бумаг на неторговых счетах близка к нулю. В сложившейся геополитической обстановке на получение дивидендов по заблокированным акциям их держатели могут рассчитывать только в очень отдаленной перспективе. 

Впрочем, разблокировка активов российских держателей все же возможна. Министерства финансов Бельгии и Люксембурга, под эгидой которых работают EuroClear и ClearStream, дали возможность держателям бумаг, учитываемых в НРД, подать заявление и получить лицензии на разблокировку бумаг. Касается это как частных инвесторов, так и профессиональных участников рынка. Первоначально заявления должны были подаваться до 7 января 2023 года, но позже срок их приема продлили до конца июля. 

Количество положительных ответов по заявлениям крайне мало. При получении отрицательного решения его можно обжаловать в государственных советах Бельгии и Люксембурга. Возможно, положительные ответы получат некоторые из брокеров, подавшие коллективные заявления от имени своих клиентов. О некоторой вероятности такого исхода говорит разблокировка активов «СПБ Банка» на сумму 110 миллионов долларов. Правда, решение коснулось средств самого банка, а не его клиентов — держателей ценных бумаг, однако прецедент есть.

На заметку! Вероятность получения положительного решения по таким заявлениям низкая — из-за дополнительных требований финансовых регуляторов. Для российских профессиональных участников рынка ценных бумаг они практически невыполнимы, для частных клиентов тоже достаточно сложны. Самые высокие шансы имеют держатели бумаг — граждане европейских стран или имеющие вид на жительство в них, собирающиеся после разблокировки отправить ценные бумаги на депозитарные счета зарубежных брокеров, зарегистрированных в ЕС. 

Кроме того, 12 августа 2022 года НРД подал в суд ЕС иск, в котором оспаривает законность введенных в отношении него санкций и требует их полной отмены. Вероятность положительного судебного решения есть всегда, однако такие процессы, как правило, тянутся годами. Так что результатов с этой стороны инвесторы могут ожидать очень долго.

В сентябре 2022 года Центробанк предложил создать за счет доходов нерезидентов по заблокированным на их счетах российским ценным бумагам компенсационный фонд для граждан РФ — держателей замороженных ценных бумаг зарубежных эмитентов. Такое решение было бы справедливым с учетом заработанных EuroClear 110 миллионов долларов только от реинвестирования купонных и дивидендных доходов, скапливающихся на ее счетах и предназначенных для выплат российским владельцам замороженных иностранных бумаг. Однако пока такие возможности лишь рассматриваются и обсуждаются, до практической реализации дело скоро не дойдет.

Таким образом, проблема с дивидендами по заблокированным на счетах российских инвесторов иностранным ценным бумагам быстрого положительного решения не имеет. Этот доход не выплачивается сейчас, и вероятность его получения в недалеком будущем крайне невысока. Держателям таких активов придется вынужденно использовать стратегию «Купи и держи» в надежде на какое-либо решение проблемы на горизонте в несколько лет. В апреле 2023 года «Финам» открыл возможность для инвесторов торговать заблокированными иностранными ценными бумагами. Для продажи статус квалифицированного инвестора не требуется, для покупки же обязателен. Оставьте заявку в форме ниже и менеджер свяжется с вами и проконсультирует по вопросам торговли заблокированных ИЦБ.