Дивиденды "ЛУКОЙЛа" уже учтены в стоимости акций

Совет директоров Лукойла 26 октября рассмотрит вопрос о рекомендациях по размеру дивидендов по результатам девяти месяцев 2023 г. и назначит дату внеочередного собрания акционеров (ВОСА). Акции компании отреагировали на новость ростом, пробив исторический максимум в размере 7525 руб. на акцию (зарегистрирован 26 октября 2021 г.). Однако, достигнув отметки 7535 руб. на акцию, котировки LKOH вернулись к уровням до объявления даты заседания СД. Так, мы предполагаем, что дивиденды за 9 месяцев 2021 г., которые могут быть объявлены на следующей неделе, уже учтены в текущих ценах.

При этом мы ожидаем, что промежуточные дивиденды по итогам 9 месяцев будут выплачены компанией на базе скорректированного свободного денежного потока, сгенерированного компанией за 6 месяцев текущего года, который по нашим консервативным оценкам составил порядка 349 млрд руб. 

Таким образом, промежуточный дивиденд на акцию может составить более 504 руб. на акцию, что предполагает привлекательную доходность в размере 6,8% в ценах закрытия торгов в среду. На наш взгляд размер дивидендов свыше данной оценки (консенсус-прогноз Интерфакса - 547 руб. на акцию) может создать предпосылки для дальнейшего роста акционерной стоимости компании, акции которой могут протестировать уровень психологического сопротивление у отметки 7600 руб./акцию в краткосрочной перспективе.