Дивиденды "ЛУКОЙЛа" под большим вопросом
Рынок еще не до конца переварил санкционный удар по нефтянке, как пришла новая порция негатива: Ирак заморозил выплаты Лукойлу по месторождению Западная Курна-2 — одному из крупнейших в мире, расположенному на юге Ирака.
Из-за американских санкций страна прекратила расчёты нефтью и деньгами, и официально уведомила о форс-мажоре. Если ситуация не изменится в течение шести месяцев, Лукойл может выйти из проекта полностью.
Что на кону
Курна-2 — колоссальный актив: добыча около 500 тыс. баррелей нефти в день, из которых три четверти — доля Лукойла. То есть потенциально под угрозой находится до 7% всей добычи компании.
Проект приносил стабильную валютную выручку, и потеря или вынужденная продажа с дисконтом станет ударом по международной части бизнеса.
Почему это важно
Дивиденды под большим вопросом. Менеджмент и так переносил обсуждение выплат после октябрьских санкций. Теперь приоритет очевиден: сначала разобраться с активами, потом — распределять прибыль. Сценарий, при котором дивиденды будут сдвинуты на весну–лето 2026 года, выглядит всё более вероятным.
Риски нарастают. Помимо форс-мажора в Ираке — проблемы с экспортом в Азию: Китай и Индия осторожничают, сделки проверяются дольше, дисконт к Brent растёт.
После срыва сделки с Gunvor, которая должна была выкупить зарубежные активы, теперь у Лукойла остаётся всё меньше опций. США отказали Gunvor в лицензии, назвав компанию «связанной с Россией», и трейдер отозвал предложение. Придётся искать нового покупателя — и уже с более глубоким дисконтом.
Что делать
Паниковать смысла нет, но и входить “в лоб” пока рано. Справедливо будет рассматривать уровни в районе ₽5000 как зону интереса, когда эмоции схлынут и ситуация по активам прояснится. Пока же история остаётся нервной и неопределенной.