Дивиденды "Ленты" формально возможны, но есть нюансы

Группа Лента презентовала новую стратегию. Теперь она 3-летняя, раньше была 5-летняя. 

Основные цели:

• Выручка в 2028 – 2,2 t₽. Удвоение за 3 года, тогда как раньше это занимало 5 лет
• Среднегодовой темп роста выручки — 20%
• EBITDA в 2028 – 8%, в 2025–2027 — не ниже 7% (7,4% по итогам 9 месяцев)
• Капекс — не более 5,5% выручки (как у других ритейлеров, но без учёта M&A, значит может быть выше)
• Net Debt/EBITDA 1–1,5, с учётом M&A — не выше 2 (0,9 по итогам 9 месяцев)

Как будут добиваться роста

• Переход от избыточного ассортимента к востребованному в больших форматах магазинов
• Органическое развитие компактных гипермаркетов и супермаркетов
• Ежегодное открытие более 1000 магазинов Монетки и 50 «Супер Лента» (за 9 месяцев 2025 уже открыто 1100 магазинов всех типов)
• Развитие онлайн-продаж и быстрой доставки
• Развитие сервисов готовой еды (Фабрика еды) и СТМ
• Выход в новые регионы
• M&A-сделки

База стратегии — открытие новых магазинов и присоединение подходящих сетей.

Дивиденды: формально возможны, но есть нюансы

• Из-за активного развития FCF периодически бывает отрицательным
• Потенциальный максимум — 100% FCF, реалистично — около 50%, поскольку M&A ослабят баланс
• Выплаты не в приоритете, фокус на развитии

Оценка стратегии и реакция рынка

Стратегия выглядит реалистично и логично продолжает результаты последних лет. Благодаря эффективности менеджмента Лента стала лидером роста в отрасли. Рынок воспринял стратегию позитивно — котировки выросли на 3% после анонса.

Акции всё ещё на 20% дешевле Х5, и с текущей динамикой компания должна торговаться не по 7 P/E, а по 9–10. Пока котировки в боковике, есть возможность добрать позицию. В 2026 году Ленте поможет снижение ставки и восстановление покупательной способности населения.

Источник