Дивиденды "АЛРОСА" могут составить 2,5 рубля на акцию

АЛРОСА может выплатить дивиденды за I полугодие 2023 г, если ситуация на рынке алмазов останется стабильной заявил глава Якутии Айсен Николаев на полях ПМЭФ-2023.

Информация соответствует нашим базовым ожиданиям улучшения ситуации в отрасли во втором полугодии, которые заложены в оценках справедливой стоимости эмитента. Наш прогноз дивидендных выплат составляет, впрочем, лишь 2,5 руб./ао, носит консервативный характер, обусловлен отсутствием официальных подтверждений подобных планов компанией и отсутствием отчетности по МСФО за 2022 и 2023 гг. 

В отсутствие отчетности мы также снизили среднесрочных оценки компании с точки зрения прогнозных финансовых мультипликаторов, применяемые при расчетах ее справедливой стоимости. 

Чистая прибыль АЛРОСА по итогам 2022 г. по РСБУ составила 82,933 млрд руб., говорится в материалах к собранию акционеров компании. Отчетность АЛРОСА по РСБУ не учитывает показатели «дочек», крупнейшие из которых это Алмазы Анабара и Севералмаз. Компания демонстрирует стабильно высокие операционно-финансовые показатели вопреки санкционному шоку и, рассчитывая – в условиях спада мировых цен на алмазы в первом полугодии - на разовый характер дополнительных выплат НДПИ, мы в середине июня повысили с 62 млрд руб до 72 млрд руб базовый прогноз ее чистой прибыли на 2023 г. 

Долгосрочным драйвером роста цен на драгметаллы и опосредованно продукцию Алроса остается „мягкая“ по факту монетарная политика ФРС и ЕЦБ - реальные базовые ставки которые остаются вблизи исторических минимумов – а также сравнительно консервативные отраслевые оценки динамики мирового предложения.

В оценках справедливой стоимости компании по-прежнему ориентируемся на базовый прогноз менеджмента АЛРОСА по добыче на 2023 г., который составляет 34 – 35 млн карат против 32,4 млн карат по итогам 2021 г. и, оценочно, 35,5 млн карат в 35,5 в 2022 г. 

Среднесрочная расчетная справедливая стоимости обыкновенных акций ПАО «АЛРОСА», по нашим оценкам, составляет 90,89 руб за бумагу, что предполагает 31%-ный потенциал роста и рекомендацию «покупать». Оценка по-прежнему учитывает высокий 30%-ный дисконт – поправку на нерыночные и отраслевые риски.