Дивиденды "Аэрофлота" обещают доходность до 8%

В ходе торгов 4 марта акции Аэрофлота на растущем рынке прибавляют 2,3%, торгуясь у 75,7 руб. за единицу. Инвесторы позитивно реагируют на публикацию результатов авиаперевозчика по МСФО за четвертый квартал и полный 2024 год. Выручка компании выросла на 29% и 40% г/г — до 220,2 млрд и 856,8 млрд руб. соответственно, что превысило ожидания аналитиков. Скорректированная EBITDA по итогам всего 2024-го поднялась на 18,4%, до 237,6 млрд руб., а за его последние три месяца упала на 12% г/г, до 53,3 млрд руб. Скорректированная чистая прибыль за год после убытка в 2023-м составила 64,24 млрд руб., а за квартал — 10,3 млрд руб. (+4,8% г/г).

Успешные финансовые показатели были обеспечены за счет сильных операционных результатов. Пассажиропоток Аэрофлота за квартал и год увеличился на 11% и 16,8% г/г — до 55,29 тыс. и 12,78 тыс. соответственно. Дальнейшие финансовые результаты компании, по нашему мнению, обусловит возможность повышать цены на авиабилеты, что будет зависеть как от решений правительства, так и от темпов инфляции. На котировки Аэрофлота влияют ожидания в отношении дивидендов за 2024 год. В соответствии с обновленной политикой компания будет направлять на выплаты акционерам 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО. С учетом этого прогнозируем размер дивиденда за 2024 год в диапазоне 5,5–6 руб. на акцию с доходностью 7,1–8%.

Наша целевая цена по акции Аэрофлота на горизонте текущего года — 80 руб.