Дивидендный гэп в "префах" "Сургутнефтегаза" может закрываться 2-3 месяца

В июле 2023 года «Сургутнефтегаз» успешно закрыл дивидендный разрыв по обыкновенным акциям всего за 7 дней, в то время как по привилегированным акциям как такого дивидендного гэпа не было.

Срок закрытия дивидендного разрыва в настоящее время зависит от рыночных условий. В свете того, что индекс МосБиржи упал на 14,1% за последние три месяца и на рынке наблюдается высокая волатильность, дивидендный разрыв может закрываться дольше, чем в прошлом году, когда настроения на российском фондовом рынке были более оптимистичными. Закрытие дивидендного разрыва может занять до 1 месяца по обыкновенным и до 2-3 месяцев по привилегированным.

Учитывая текущую высокую дивидендную доходность привилегированных акций в размере 19,8% и 3% по обыкновенным акциям, можно ожидать, что за вычетом налогов потенциал снижения будет чуть меньше, чем дивдоходность.

Мы считаем, что часть денежных средств компании Сургутнефтегаз номинирована в рублях, и она получает выгоду от высоких процентных ставок в российской экономике. Например, в первом квартале компания заработала 91 млрд рублей процентных доходов, что на 73% больше, чем в предыдущем году. Обыкновенные акции компании в данный момент отличаются рекордно низким дисконтом к размеру её денежных резервов. Это позволяет предположить, что акции могут продолжать демонстрировать высокую дивидендную доходность. Однако стоит отметить, что одним из ограничений для акций является возможность получения компанией меньшей прибыли от валютной переоценки в условиях стабильного курса рубля.