Дивидендному сезону - быть

2025 год выдался не самым урожайным на прибыли. Сырьевая часть экономики оказалась под давлением крепкого рубля, а внутренний бизнес страдал от высокой ставки. Тем не менее, интересные дивидендные истории с двузначной доходностью на нашем рынке остались!

Сегодня я хочу усложнить задачу и помимо стандартных требований  (двузначная доходность, отсутствие проблем с долгом и прозрачностью выплат) добавить еще один критерий: ожидаемый рост прибыли за 26 год. Это резко сужает круг кандидатов!

Сбербанк. Уверен, что первая бумага быстро пришла вам на ум! Буду банален, но это снова Сбер. За 25 год банк заработал 37,8 рублей дивидендов на акцию (12% доходности). За первые 2 месяца 26 года Сбер нарастил прибыль на 21,4% г/г. Уверенная траектория почти не оставляет сомнений, что выплата за 26 год будет выше, чем за 25. Думаю, что попадем в диапазон 42-45 рублей (13-14% доходности). Более чем солидно для фишки номер 1 на рынке!

Ленэнерго, преф. Подробный разбор свежего РСБУ уже лежит в закрытом канале. Если кратко, то дивиденд за 25 год посчитан: 36,7 рублей на акцию (11,5% доходности), а за 26 год по плану ожидается 47-49 рублей (14-15%) доходности. Более того, плановые темпы роста тарифов намекают, что и 27 год может оказаться урожайным! А практика показала, что компания достаточно точно попадает в прогнозы.

На месте Ленэнерго (или в дополнении к нему) в списке могли оказаться и другие дочки Россетей (Центра и Приволжья, Центра, Урала, Волги и Московского региона). Префы Ленэнерго были поставлены в приоритет из-за большей прозрачности выплат (твердые 10% от прибыли по РСБУ вместо сложных формул).

ДОМ.РФ. Неожиданно список пополнил новичок - ДОМ.РФ. Его публичная история пока коротка, а строительный сектор переживает сложные времена, поэтому я бы относился к компании со здоровым скепсисом и осторожностью.

Однако, с фактами не поспоришь. За 25 год банк заработал ~247 рублей дивидендов на акцию (11,2% доходности). А за первые 2 месяца 26 чистая прибыль растет на 94% г/г, но по прогнозу, к концу года должна замедлиться до 15-20% г/г. Тем не менее, шанс увидеть более высокие темпы роста по сравнению со Сбером остается, что и привлекает.

На этом всё, это был самый короткий за всю историю ТОП.

В теории, список дивидендных бумаг могли бы пополнить: Транснефть, Х5, МТС, НМТП, Хэдхантер, Ренессанс страхование, ВТБ, Мосбиржа, Интер РАО, БСПБ и Сургутнефтегаз преф. Но в каждой из них есть сомнения относительно роста дивидендов в 26 году. В остальном же, достойные эмитенты здесь есть.

Также нужно иметь в виду возможные дополнительные налоги (windfall tax), которые на днях разберу.

Российский рынок акций продолжает переживать не самые легкие времена (что заметно по падающим объемам торгов). Но дивиденды, как и раньше, остаются лучиком света, особенно когда тьма проблем сгущается. 

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Источник