Дивидендная защита на слабом рынке

Дивидендная корзина на слабом рынке продолжает демонстрировать характерное опережение, благодаря своим защитным свойствам. Годовая доходность превышает 21%.

Дивдоходность рынка на уровне 7,3%, корзины — 14,5%. Корзина за месяц обогнала рынок на 1,6 процентных пункта (п.п). Долгосрочное опережение рынка сохраняется: рост на 21,1% за последний год, лучше рынка почти на 10 п.п.

Доходность рынка на уровне 7,3%

Включение в Индекс МосБиржи акций Х5 с весом более 3,5% увеличило ожидаемую дивидендную доходность флагманского индекса российского рынка акций до 7,3%. Без этого действия доходность осталась бы на уровне 6,5%, вблизи многолетних минимальных уровней. Мы в своих расчетах также учитываем ожидаемую дивидендную доходность акций ВТБ, хотя у нас и нет в них полной уверенности.

Сбер и ЛУКОЙЛ — дивидендные столпы

По-прежнему главный вклад в формирование дивидендной доходности Индекса МосБиржи вносят акции Сбера и ЛУКОЙЛа, которые совокупно на взвешенной основе дают 3,4% доходности российского рынка акций — практически половину всех дивидендов на рынке.

Корзина без изменений — доходность 14,5%

Мы сохраняем состав нашей корзины и отмечаем, что ее средняя ожидаемая дивидендная доходность практически не изменилась и осталась на уровне 14,5%. При этом ЛУКОЙЛ в составе корзины предлагает наименьшую ожидаемую дивидендную доходность на следующие 12 месяцев — лишь чуть выше 10%, что трудно назвать исторически выдающимся уровнем для топового дивидендного имени.

Защитные свойства корзины работают

Российский рынок акций остается слабым, и неудивительно, что у дивидендной корзины есть хорошие возможности проявить свою защитную природу. В частности, хотя она и потеряла 3,7% за месяц, ей удалось опередить Индекс МосБиржи полной доходности на 1,6 п.п. За последние 6 месяцев инвесторы в дивидендную корзину остались практически при своих, в то время как рынок снизился почти на 10%. За год корзина выросла на уже вполне привлекательные 21,1% и обогнала индекс на 10 п.п.