Дивидендная тема будет будоражить российский рынок в ближайшие месяцы

28.04.18 11:58 Неделя на рынке
Аналитики
ИК "АК БАРС Финанс"

Российский фондовый рынок существенно подрос за вторую неделю подряд благодаря высоким ценам на нефть, объявлением высоких дивидендов рядом компаний, а также на фоне неожиданной отсрочки коммерческих санкций против "РУСАЛа". Казначейство США в понедельник продлило разрешение на бизнес-операции с "РУСАЛом" до 23 октября 2018 года, тогда как ранее предполагалось, что деловые связи должны быть свернуты к 5 июню. Вторичные санкции за эти сделки налагаться не будут. Кроме того, Минфин США допустил возможность снятия санкционных ограничений. По нашим оценкам, временная отсрочка введения коммерческих ограничений значительно ослабляет негативный эффект для "РУСАЛа" в краткосрочном плане. Существенное послабление санкционного режима дает надежды на его полную отмену, однако ограничения на операции с облигациями и акциями "РУСАЛа" остаются в том же объеме и сроках, как и 6 апреля, никаких послаблений в этом плане нет.

Нефть торгуется в районе максимальных уровней за последние 4 года $74–75 за баррель Brent на опасениях о пересмотре соглашения по ядерной программе Ирана. Риски восстановления эмбарго США против Ирана могут привести к снижению предложения нефти приблизительно на 1 млн брл/с, по нашим оценкам на основе динамики добычи нефти Ираном в 2014-2016 г. В пятницу государственный секретарь США Майк Помпео заявил, что президент США Дональд Трамп в мае, вероятно, примет решение о выходе из соглашения по иранской ядерной программе, если не будут исправлены недостатки этой сделки. Напомним, что соглашение по иранской ядерной программе было подписано в июле 2015 г. Соглашение ввело ряд серьезных ограничений для иранской ядерной программы. В обмен на соблюдение этих условий Иран добился снятия ряда жестких международных санкций, что позволило стране с 2015 г. увеличить добычу нефти с 2,8 млн брл/с до текущих 3,81 млн брл/с.

Что касается дивидендов, совет директоров НЛМК рекомендовал выплатить дивиденды за первый квартал 2018 года в размере 5,73 рубля на акцию, что существенно превысило ожидания рынка (2,9 руб./а.о.). Квартальная дивидендная доходность составит 3,6%. Дивидендная тема будет будоражить рынок в ближайшие месяцы. В частности, сегодня ожидается рекомендация совета директоров "АЛРОСы" по дивидендам. По консенсус-опросу Bloomberg дивиденды "АЛРОСы" могут составить 5,7 руб. на акцию, дивидендная доходность – 6,5%. Отсечка к выплате дивидендов ожидается в середине июля.

Банк России в пятницу принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 7,25% годовых, что оказало поддержку курсу рубля. Решение регулятора совпало с ожиданиями рынка, однако риторика сообщения оказалась весьма жесткой. Банк России отметил "рост инфляционных рисков со стороны ряда внешних и внутренних факторов". В частности, геополитические факторы и ускоренный рост доходностей на развитых рынках могут приводить к всплескам волатильности на финансовых рынках и оказывать влияние на курсовые и инфляционные ожидания.

Среди внутренних факторов ЦБ РФ отмечает, что пока отсутствует определенность в отношении параметров налогово-бюджетных решений для оценки их влияния на динамику инфляции. В результате, Банк России полагает, что "потенциал снижения ключевой ставки для формирования нейтральных денежно-кредитных условий уменьшился, учитывая рост процентных ставок на развитых рынках и повышение страновой премии за риск на Россию". На наш взгляд, данное заявление можно трактовать как не более 2х понижений ключевой ставки до конца года. Оценка нейтральной процентной ставки ЦБ РФ теперь сместилась ближе к верхней границе диапазона ее значений 6–7%.

Читать обзор подробнее

Комментарии

Загружаем...