Дивидендная рекомендация "Башнефти" предполагает доходность 5% и 7% по обычкам и префам

Совет директоров "Башнефти" рекомендовал выплатить дивиденды за 2025 г. из расчета 69,29 руб. на каждую акцию. Рекомендация предполагает доходность 5% и 7% по обыкновенным и привилегированным бумагам соответственно. 

Компания проведет годовое собрание в очной форме 26 июня, также возможно заочное голосование (бюллетени принимаются до 23 июня). Реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов, в случае их одобрения на годовом собрании (ГОСА), будет составлен по данным на 13 июля.

Влияние. Нейтрально. Компания продолжает практику выплаты 25% чистой прибыли по МСФО. Коэффициент в 25% предусмотрен дивидендной политикой Башнефти. После покупки Роснефтью контрольного пакета в 2016 г. компания и придерживалась практики выплаты. Сюрпризом величина дивиденда не является исходя из размера чистой прибыли. До 13 апреля, даты выхода отчетности, мы ждали дивиденды в размере 103 руб./акц., и нас удивили «прочие расходы» на 40 млрд руб. ниже операционной прибыли.

Оценка. «Негативный» взгляд на оба класса акций. Для большинства российских нефтяных компаний стандартом считается уровень не ниже 50%. Учитывая доминирующую роль Роснефти в принятии управленческих решений Башнефти, мы не ждем изменений в текущей дивидендной политике. Планы правительства Башкортостана по продаже 6,4% уставного капитала из своей доли представляются формальными с точки зрения фундаментального анализа — их влияние на текущую стратегию, скорее всего, окажется минимальным. У нас «Негативный» взгляд на акции Башнефти: главным фактором в этой инвестиционной истории является дивидендная доходность, а она весьма умеренная по сравнению с другими эмитентами в секторе.