Дивиденд ММК по итогам 4 квартала 2024 года может составить 0,6 рубля на акцию

«Магнитогорский металлургический комбинат» (64,78 руб./ао; 79%; «покупать») в IV кв. сократил выпуск стали на 4,4%, продажи упали на 4,7% к./к. По итогам 2024 года выпуск стали сократился на 13,8%, до 11,195 млн тонн, продажи - на 9,8%, до 10,622 млн тонн. Мы закладывали в оценку компании снижение данного показателя на 10%.

Согласно информации начала ноября, начальник управления финансовых ресурсов ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» (ММК) Мария Овечкина на Русском экономическом форуме заявила, что компания на протяжении последних лет компания инвестировала в развитие не менее $1 млрд, «а сейчас (...) мы закладываем только закрытие текущих проектов».

С учетом анонсированных планов по сокращению CAPEX, а также финансовооперационной статистики за 2024 г. мес. по-прежнему ожидаем снижения производства компании в 2025 г. на 4% г./г.

Мы вновь снизили прогноз EBITDA эмитента по итогам 2024 и 2025 гг., до порядка 181 млрд руб. и 168 млрд руб. против порядка 183 млрд руб. и 174 млрд руб. ранее и 195,6 млрд руб. в 2023 г.

Прогноз дивидендных выплат ММК по итогам IV кв. 2024 и суммарно за 2025 гг. составляет 0,6 руб./ао и 1,5 руб./ао против 0,6 руб./ао и 1,6 руб./ао ранее. Рыночный прогноз составляет, в данном случае, порядка 0,5 руб./ао и 3,2 руб./ао соответственно.

Расчетное значение справедливой стоимости эмитента снижено. Дисконт-поправка на риски вложений в акции ПАО «ММК» остается на отметке 15%, относительно низкой для бумаг в нашем покрытии.