Дисконтные облигации как альтернатива банковскому депозиту

Дисконтные облигации – ценные бумаги, которые инвестор приобретает по цене ниже номинала (с дисконтом). По истечении срока до погашения инвестору выплачивают полную номинальную стоимость бумаги. То есть доход формируется за счет разницы между ценой покупки и номиналом. Цена бумаги на вторичном рынке растет по мере уменьшения срока до погашения. Приглашаем вас воспользоваться уникальной возможностью поучаствовать в первичных размещениях облигаций (IBO). Это отличный способ инвестировать в бумаги перспективных компаний, получая потенциально более высокий доход.

Большинство дисконтных выпусков не предусматривают купонных выплат, однако есть и исключения. Например, дисконтная бумага «Газпром нефти» Газпн3Р15R предусматривает купонную доходность в символические 2,0% годовых, но основная доходность все равно строится на разнице между ценой покупки и номиналом бумаги.

Кому подходят дисконтные облигации?

Инструмент наиболее актуален для долгосрочных инвесторов, желающих зафиксировать доходность на продолжительный срок в бумагах надежных компаний (эмитентами дисконтных облигаций обычно являются компании с высоким кредитным рейтингом, в основном крупные банки).

Кроме того, покупка дисконтных облигаций – перспективное вложение в начале цикла снижения ключевой ставки. К примеру, новое размещение «Газпромбанка», параметры которого рассмотрим далее, позволяет зафиксировать доходность на 5 лет, в то время как доходность банковских продуктов (депозиты, накопительные счета) будет снижаться по мере смягчения денежно-кредитной политики Банка России.

ГАЗПРОМБАНК-006Р-02Р

Об эмитенте

«Газпромбанк» — один из крупнейших универсальных финансовых институтов России, занимающий лидирующие позиции по размеру капитала и обслуживанию ключевых отраслей российской экономики.

Согласно отчету компании по итогам 6 месяцев 2025 года (МСФО):

Чистый процентный доход: 213,3 млрд руб. (-15,5% г/г);

Чистая прибыль: 72,3 млрд руб. (-40,4% г/г);

Активы: 17,0 трлн руб. (-4,0% г/г);

Обязательства: 15,7 трлн руб. (-4,3% г/г).

Параметры выпуска

Планируемый объем: 5 млрд руб.;

Номинал: 1000 руб.;

Ориентир купона: 0,01%;

Цена размещения: 56% от номинала;

Доходность: 15,71% годовых;

Срок до погашения: 5 лет;

Рейтинг: AA+ от АКРА;

Дата сбора книги заявок: 24 сентября;

Дата размещения: 25 сентября;

Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.

Подробнее о выпуске. Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

Новый выпуск – полный аналог бумаги ГАЗПРОМБАНК-006Р-01Р, которая на текущий момент торгуется по цене 53,3% от номинала. Поэтому спекулятивного потенциала у нового выпуска нет от слова совсем, скорее наоборот. Уже торгующийся на вторичном рынке выпуск смотрится интереснее.

Сравним выпуски от «Газпромбанка» с аналогами от других эмитентов:

Дисконтные выпуски от других компаний предлагают более выгодные условия.

Также на рынке присутствуют дисконтные выпуски «Альфа-Банка» и ВТБ, но в них на текущий момент отсутствует ликвидность.

Если сравнить параметры нового выпуска с вкладом в том же «Газпромбанке», то вклад в размере 1 000 000 рублей за 5 лет принесет 725 397 рублей или 11,5% годовых, в то время как та же сумма, вложенная в дисконтный выпуск облигаций, принесет 785 714 рублей или 15,71% годовых. Но не стоит забывать и о дополнительных издержках на оплату комиссии брокера за сделку. На сегодняшний день достаточно сложно найти вклад с длиной более 3 лет. Но даже депозиты с длиной в 36 месяцев на текущий момент предлагают доходность на уровне 10-12% годовых, что заметно ниже доходности дисконтных бондов.

Помимо более низкой доходности, банки часто идут на маркетинговые уловки предлагая выгодные параметры вклада только при соблюдении специальных условий, которые порой достаточно трудновыполнимы. Например, ежемесячные траты по карте или оплата премиум-подписки.

Важно отметить, что инвестиции в дисконтные облигации стоит рассматривать на срок 3 года и более, чтобы освободиться от уплаты НДФЛ с помощью льготы долгосрочного владения (ЛДВ).

Есть ли выгода в сравнении с длинными выпусками «ААА»-эмитентов с фиксированным купоном?

Текущие параметры длинных фиксов с наивысшим кредитным рейтингом предлагают схожий уровень доходности в сравнении с новым выпуском облигаций «Газпромбанка». Но дисконтные бумаги «Сбера», параметры которых указаны выше, выглядят значительно интереснее. Поэтому дисконтные облигации – это не только отличный аналог длинному депозиту, но и достойная альтернатива облигациям с фиксированным купоном.

Подберите с помощью нашего ИИ-ассистента подходящие облигации прямо сейчас: