Дисконт Urals к Brent за неделю сузился

Дисконт Urals к Brent за неделю сузился на $0,4/барр. По состоянию на 21 января дисконт для целей налогообложения составил $25,6/барр. При этом дисконт в Приморске четвертую неделю остается на отметке $26,5, а в Новороссийске — на $29. В абсолютных величинах нефть на базисе FOB стоила в Приморске $38, в Новороссийске — $40,5. Снижение общего дисконта достигнуто за счет сокращения скидки в Козьмино на Дальнем Востоке с $19,9 до $18,2 за неделю.

Влияние

Нейтрально, пока незначительное движение на коррекцию дисконтов. После введения санкций США на Роснефть и ЛУКОЙЛ 22 октября 2025 г. скидки на российскую нефть перешли в рост только с 5 ноября. Пока на протяжении почти месяца дисконты в основных портах для Urals стабильные. Отметим, что при геополитической напряженности, выражающейся в росте нефтяных цен, у дисконтов российской нефти должна произойти более быстрая подстройка в сторону их сокращения.

Оценка

Рублевая цена Urals около 3,1 тыс. руб. за баррель; от ее динамики зависит движение бумаг сектора. Мы рассчитываем на восстановление рублевых Urals с текущих 3,1 тыс. руб. за баррель в течение пары месяцев за счет того же дисконта и ослабления обменного курса. За 2025 г. средняя цена Urals сложилась на уровне 4,7 тыс. руб. за баррель, за 2024 г. была 6,3 тыс. руб., а на 2026 г. мы сейчас прогнозируем 4,6 тыс. руб. «Позитивный» взгляд из крупных эмитентов на горизонте года у нас на акции Роснефти; открыта краткосрочная идея «Лонг ЛУКОЙЛ».