Дисконт на российскую нефть растет

Общий дисконт на российскую нефть вчера сложился на отметке $21,5, расширившись за неделю на $0,3, согласно данным Argus. За неделю котировка North Sea Dated (спотовый физический Brent) опустилась на $3,4, до $68,4 за баррель. Цена в дальневосточном порту Козьмино снизилась на $2,2, до $60,7, а в крупных западных портах — на $4,1–4,2, до $42,9–43,2.

Стоимость перевозки нефти Urals из Приморска в Индию продолжает корректироваться вниз и сейчас составляет $17,3, а локальный максимум в начале апреля превышал $32. 

Влияние

Нейтрально для настроений в секторе — значимой динамики нет. Российская цена нефти в рублях за неделю снизилась на 0,1 тыс. руб. до 3,7 тыс. руб. Наш текущий прогноз средней цены на 2026 г. — 5,3 тыс. руб. за барр. — учитывает низкие цены в январе–феврале (3,3 тыс. руб.). Ситуация с обеспеченностью внутреннего рынка нефтепродуктами сейчас первостепенна для формирования настроений многих инвесторов в секторе.

Оценка

Позитивный взгляд на Роснефть, ЛУКОЙЛ. Котировки большинства бумаг нефтяного сектора ниже уровней конца февраля — фактически рынок оценивает их так, будто кризиса вокруг Ормузского пролива не происходило. При этом сейчас рублевая цена нефти выше показателей января-февраля 2026 г. Негатив в секторе вызван ремонтами НПЗ и снижением производства нефтепродуктов. При отсутствии новых атак БПЛА ситуацию можно нормализовать за пару месяцев, а нефтяники за этот срок потеряют только маржу переработки на выпавшие объемы.

В качестве более предпочтительных вариантов в секторе, на наш взгляд, выделяем акции Роснефти и ЛУКОЙЛа (обе с «Позитивным» взглядом).