Динамику пары доллар-рубль продолжат задавать санкционные опасения инвесторов

Неделя для рубля началась антирекордом на фоне объявления крайне жестких санкций в адрес России: отключения ряда банков от SWIFT и замораживания ЗВР России. Тем не менее, решение Минфина обязать экспортеров продавать 80% валютной выручки в рамках всех внешнеторговых договоров позволило курсу рубля опуститься ниже 100 руб., что также делает рубль более привязанным к фундаментальным факторам, нежели спекулятивным. Дополнительную поддержку национальной валюте оказало резкое, до 20%, повышение ключевой ставки ЦБ и запрет брокерам продавать ценные бумаги по поручению нерезидентов. Стоит отметить, что рубль очередной день подряд торгуется в отрыве от других валют ЕМ, которым оказывают поддержку высокие цены на сырье. Геополитическая премия в рубле, по нашим оценкам, составляет приблизительно 2 рубля на 20 пунктов показателя 5-летних CDS на Россию.

Сегодня динамику пары доллар-рубль продолжат задавать санкционные опасения инвесторов. Однако отметим, что торги на этой неделе становятся все менее спекулятивными (например, сегодня очередной день подряд не будут проходить торги на фондовом и срочном рынках) для сдерживания волатильности пары доллара-рубль. Ввиду чего мы ожидаем, что курс доллара постарается удержаться под отметкой 100 руб.