Динамику индекса валют развивающихся рынков будет задавать аппетит к риску на глобальных площадках

10.06.22 17:15 Новости и комментарии
Жильников Егор
главный аналитик "Промсвязьбанк"

Доллар подорожал к корзине развитых валют. Индекс DXY демонстрировал плавный рост на этой неделе, вернувшись к отметке 104 пункта.

Доллар, начиная с конца мая, вновь вернулся к плавному укреплению на фоне снижения темпов роста евро (июльское повышение ставки ЕЦБ было полностью заложено рынком). При этом, на рынке США сохраняется слабый аппетит к риску, а в ожидании скорого заседания ФРС (14-15 июня, на котором будут даны прогнозы по экономике), ставки по коротким и длинным гособлигациям пошли вверх (обновляя многолетние максимумы), за чем последовала и американская валюта. Причем инфляция в Америке продолжает свой рост (8,6% г/г).

На следующей неделе мы полагаем, что индекс DXY может продолжить плавный рост к майским пикам, однако отметим, что доллар технически выглядит заметно перегретым, ввиду чего его долгосрочного закрепления выше максимумов ожидать на данный момент не приходится. В центре внимания будет заседание ФРС, а также статистика по розничным продажам и рынку жилья.

Корзина валют ЕМ и индекс DXY

Источник: ПСБ Аналитика

Валюты развивающихся стран преимущественно подешевели. Индекс валют ЕМ по итогам текущей недели подешевел. В аутсайдерах торгов был бразильский реал (-2,3%), который выглядел заметно лучше чем остальные валюты ранее. Давление на юань оказали продолжающиеся карантинные меры, а также ранее введенные послабления ЦБ КНР для стимулирования реального сектора. В лидерах роста были российский рубль (+3,2%).

На следующей неделе ожидаем аналогичного давления на валюты ЕМ. По нашим оценкам, динамику индекса валют ЕМ на следующей неделе будет задавать аппетит к риску на глобальных фондовых рынках в преддверии заседания ФРС. При этом, стоит обратить также внимание на статистику из Китая, являющейся прокси для других развивающихся экономик.

Изменение валют ЕМ к доллару за неделю, %

Источник: ПСБ Аналитика

Рубль вернулся к росту. Пара доллар-рубль начала неделю с консолидации, однако к ее концу перешла к снижению.

В первой половине недели курс доллара консолидировался в диапазоне 60-62 руб. на фоне низкой активности экспортеров на валютном рынке. Тем не менее, после их возвращения, рубль вновь приступил к укреплению. Не сдержало рост национальной валюты ни динамика доллара на внешних рынках, ни более резкое снижение ключевой ставки ЦБ на пятничном заседании (на 150 б.п.) ни решение президента России В. Путина об отмене требования к экспортерам продавать 50% валютной выручки.

На следующей неделе мы ожидаем, что курс доллара в начале недели может попробовать приблизиться к важному локальному уровню поддержки на отметке 60,2 руб., однако в ее конце вновь продемонстрировать рост к майским минимумам в преддверии приближающегося налогового периода.

Котировки пары долл./руб

Источник: ПСБ Аналитика

Отметим, что торговая активность парой доллар-рубль заметно увеличилась, в конце недели, что мы связываем с активизацией спекулянтов на валютном рынке. Отметим, что это может быть отчасти связано с вводимыми комиссиями на хранение средств на валютных счетах. Отметим, что по заявлениям ЦБ профицит внешней торговли в мае был в 2,3 раза меньше, чем в апреле. Мы считаем, что несмотря на сохраняющийся навес предложения американской валюты это будет способствовать стабилизации курса доллара.

Что более интересно, спрэд между парой евро-доллар нормализовался и даже локально евро на МосБирже был дороже, чем на внешних рынках. Мы полагаем, что на валютной секции МосБиржи сформировался временный баланс спроса и предложения на европейскую валюту.

Тем не менее, мы полагаем, что из-за оплаты газа в рублях, на валютной секции МосБиржи евро останется более дешевым к доллару, чем на глобальных в среднесрочной перспективе.

Пара USD/RUB и цены на нефть

Источник: ПСБ Аналитика

Комментарии

Чтобы оставить комментарий, авторизуйтесь и подтвердите номер телефона и емейл.
Загружаем...