Динамика недельной инфляции говорит о возможности повышения ключевой ставки ЦБ РФ лишь на 75 б.п.

Очередная порция неплохих данных по инфляции. Росстат отрапортовал о росте цен на неделе с 6 по 13 декабря на 0.06%, показав тем самым второй раз подряд тем роста цен менее 0.1% н/н. Накопленная с начала года оценка инфляции достигла 7.64%, а годовая оценка опустилась до 8.0-8.1% г/г.

Причина в замедлении роста цен, как и неделей ранее, кроется в резкой коррекции цен на туристические путевки в Турцию (-21.6% н/н, эквивалентно изъятию -0.11пп из недельной динамики цен). Однако, напомним, началось все в конце ноября резким взлетом цен на турпоездки, поэтому сейчас мы регистрируем коррекционную динамику по мере смещения дат поездок от новогодних каникул.

Учитывая столь значимые разовые факторы, резонным остается вопрос о трендовой составляющей ценовых сигналов недельных данных. Мы фиксируем сбалансированную картину в трех ключевых сегментах – плодоовощной продукции (небольшое ускорение относительно конца ноября), основных продуктах питания (замедленная динамика в сравнении с ноябрем) и цен на товары длительного пользования (снижение темпов роста цен). Это позволяет нам говорить о необходимости исключения Банком России недавних ценовых "сюрпризов" из расчета при принятии решения по ставке на завтрашнем заседании – в такой композиции трендовые и сезонно-сглаженные темпы роста цен демонстрируют замедление относительно ноября (и, что не менее важно, конца октября), повышая актуальность увеличения ключевой ставки лишь на 75 бп 17 декабря.