Динамика "Ленты" может зависеть от реализации приобретенных бизнесов

Лента представила результаты за 4К21, в целом соответствующие как ее собственным прогнозам, так и нашим ожиданиям. Судя по прогнозу по капзатратам и динамике открытия магазинов на 2022, компания продолжит быть сосредоточена на малых форматах и развитии цифрового бизнеса, что мы считаем логичным для Ленты.

Мы считаем, что ее динамика будет зависеть от того, как она реализует синергетический эффект приобретенных бизнесов, включая Утконос. Лента торгуется с мультипликаторами P/E 2022П 5.3x и EV/EBITDA 2022П 3.7x против исторических 5-летних средних значений 9.3x и 5.7x соответственно и средних мультипликаторов 2022П по российским аналогам 8.5x и 4.4x соответственно.