Динамика цен на алюминий определит результаты En+ в 4 квартале

Основу бизнеса En+ составляет RusAl, который ранее уже отчитался. В энергетическом сегменте наблюдалась отрицательная динамика выручки и показателя EBITDA, главным образом из-за обесценения российской валюты (в рублевом выражении выручка не изменилась).

Также в июле-сентябре во второй ценовой зоне наблюдалось снижение цены, но это удалось компенсировать ростом объемов производства электроэнергии. Компания оценивает третий квартал как сложный период вследствие негативной динамики цен на электроэнергию и алюминий. При этом, несмотря на сокращение выручки, удалось увеличить денежный поток (главным образом за счет дивидендов) и на 4,5% сократить долговую нагрузку, которая все еще остается высокой (4,5х EBITDA).

Основные факторы успеха или неудачи компании в дальнейшем будет определять динамика цен на алюминий. В четвертом квартале она остается волатильной, текущая средняя цена находится в районе $1750 за тонну. Предварительно ожидаем, что основные показатели En+ в четвертом квартале останутся на уровне третьего: выручка - $2,9 млрд, EBITDA - $480 млн.