"Дикси Групп" – ритейлер долгосрочного роста

8 мая была открыта книга заявок в рамках публичного размещения акций компании «Дикси Групп», владеющей продуктовыми сетями «Дикси», «Мегамарт» и «Минимарт», входящей в пятёрку крупнейших розничных сетей в России по товарообороту в 2006 году.

Диапазон цены размещения акций компании составляет $16,5 - $22 за акцию. Таким образом, в ходе размещения компания планирует привлечь $412,5 – $550 млн.

Рассчитанная нами целевая цена акции ОАО «Дикси Групп» без учёта допэмиссии в $21,3 попадает в установленный компанией диапазон размещения. Таким образом, мы рекомендуем участвовать в IPO «Дикси Групп» по цене ниже $21,3 за акцию.

Объём размещения «Дикси Групп» составляет до 25 млн. акций основных акционеров компании, что составляет 50% уставного капитала. Однако, сразу после IPO продающие акционеры намерены выкупить по закрытой подписке 10 млн. акций допэмиссии по цене размещения. Таким образом, уставный капитал «Дикси Групп» после допэмиссии будет состоять из 60 млн. акций, free-float компании, соответственно, должен составить более 41,6%.

Вырученные средства компания планирует потратить на дальнейшее развитие розничной сети, погашение текущей задолженности, а также на ребрендинг сети, запланированный в 2008-2009 гг.

Компания «Дикси Групп», насчитывающая на конец апреля 2007 года 327 магазинов, продемонстрировала увеличение выручки по итогам 2006 года более чем на 42% по сравнению с 2005 годом - до $1,009 млрд. Тем не менее, «Дикси Групп» не отличается высокой чистой рентабельностью, которая по итогам 2006 года составила 0,9%, что значительно ниже средних показателей по российским ритейлерам.

Общее количество магазинов компании по данным на 30 апреля 2007 года составляет 338 магазинов, при этом большую долю составляют магазины «Дикси», число которых увеличилось к концу апреля 2007 года до 327 магазинов по сравнению с 211 в 2005 году.

В условия динамичного развития сектора розничной торговли в России, мультиформатность «Дикси Групп», позволяющая компании обеспечивать высокую динамику выручки наряду с гибкостью дальнейшего развития сети за счёт менее жёстких требований к торговым площадям, будет способствовать повышению интереса инвесторов к акциям компании.