DIGITAL DOG. Итоги полугодия 1.Ситуация на Американском ипотечном рынке ухудшается. Объем рисковых ипотечных кредитов в 2006 году превысил 600 млрд долл., что составляет около 20% всего

DIGITAL DOG. Итоги полугодия 1.Ситуация на Американском ипотечном рынке ухудшается. Объем рисковых ипотечных кредитов в 2006 году превысил 600 млрд долл., что составляет около 20% всего американского ипотечного рынка. В целом объем непогашенной рисковой ипотеки достигает 1,3 трлн долл. На фоне недавнего бума на жилищном рынке США кредитные организации агрессивно предлагали клиентам займы с плавающей ставкой при низких первоначальных платежах, часто даже не проверяя уровень их доходов. Повышение банковского процента привело к удорожанию обслуживания кредитов и, как следствие, к росту невозвратов ссуд. Дефолты по кредитам достигли рекордного значения за последние семь лет. В начале февраля банк HSBC сообщил, что в 2006 году объем невозвращенных рисковых кредитов его американского подразделения составил 10,56 млрд долл. Несмотря на увеличение доли проблемных ипотечных кредитов, рейтинговые агентства Standard & Poor’s, Moody’s Investors Service и Fitch Ratings не снижают рейтинги по ценным бумагам, базовым активом которых являются ипотечные кредиты. Рейтинговые оценки важны для данных финансовых инструментов, так как они не торгуются активно, и при изменении условий сложно оценить изменения в их стоимости. Промедление со стороны агентств означает, что инвесторы не имеют полного представления о масштабах влияния проблем с погашением ипотечных кредитов на рынок данных инструментов. Понижение рейтингов заставит многих инвесторов продать их, что станет сильным потрясением для рынка ценных бумаг, обеспеченных ипотечными кредитами заемщикам с низким рейтингом, который оценивается в $800 млрд., и рынка облигаций, обеспеченных долговыми обязательствами (collateralized debt obligations, CDO), который оценивается в $1 трлн. “Банки, страховые компании и пенсионные фонды могут потерпеть значительные убытки”, - считает Джошуа Роснер (Joshua Rosner), директор исследовательской компании Graham Fisher & Co и один из авторов работы, в которой оценивается взаимосвязь рынков ипотечных ценных бумаг и облигаций, обеспеченных долговыми обязательствами. “Чем дольше агентства протянут с понижением рейтингов, тем печальнее будет результат”, - добавляет он. 2.Так же на динамику Российского ФР не сможет не оказать влияние всплывший из небытия скандал. Федеральная таможенная служба (ФТС) РФ подает иск в московский арбитраж к Bank of New York о возмещении 22,5 миллиарда долларов ущерба. С 1996 по 1999 год банк организовал незаконную схему легализации денежных средств, полученных за экспортируемые в РФ товары, в связи с чем Россия понесла ущерб, который оценивается в 22,5 миллиарда долларов. Расследование так называемого "дела Bank of New York" началось в начале 2000-х годов, когда власти ряда государств заподозрили сотрудников банка в причастности к организации схем по уходу от налогов и легализации средств, использовавшихся, прежде всего, в теневой экономике. Банк уволил нескольких сотрудников, ответственных за переводы российских средств, часть из которых оспорили свое увольнение. 3.Сбербанк обвиняют в отмывании денег российских хакеров Хакерская атака на Bank of America произошла в конце мая 2007 года. Тогда российским хакерам, взломавшим счета одного из крупнейших банков США, удалось похитить около 1 млн долларов. Bank of America предпочел не афишировать данный факт, проведя расследование силами собственной службы безопасности. Как выяснилось, после переводов через несколько банков деньги со счетов Bank of America попали в Волгоградский филиал Поволжского банка Сбербанка РФ (ПБ СБ). Там похищенные средства были "раскиданы" на несколько счетов юридических и физических лиц, а затем обналичены. Результатом этого стала жалоба руководства Bank of America , направленная в Центральный банк РФ на действия ПБ СБ. 4. Собрание акционеров «Роснефти» обернулось скандалом. Миноритарии, участвовавшие в «народном IPO», потребовали увеличить дивидендные выплаты почти в два раза – с 14,1 млрд рублей до 23 млрд. Руководство компании к такому развитию событий оказалось неготово. Эксперты считают, что противостояние миноритариев и топ-менеджеров было вполне ожидаемо. При проведении «народного IPO» власти сильно разрекламировали перспективы компании, и люди поверили, что они смогут быстро получить деньги. Судя по всему, на их ожидания повлиял стремительный рост активов компании за счет покупки предприятий ЮКОСа на аукционах. Эти аукционы широко освещались в прессе, и самые широкие слои населения узнали, что основные активы ЮКОСа достались именно «Роснефти». Главная причина разочарования миноритариев в том, что большинство из них не обладают достаточной финансовой грамотностью для самостоятельного принятия инвестиционных решений. Эксперты считают, что в случае с «Роснефтью» о выгоде для миноритариев говорить можно только в долгосрочной перспективе. «Миноритарии должны радоваться, что получают хоть какие-то деньги. «Роснефть» – быстро развивающаяся компания, которая должна тратить деньги на активы, а также гасить займы по ним. Итог: Нервозность на Российском фондовом рынке нарастает, по итогам первого полугодия индекс РТС не показал положительную динамику. Игроки разочарованы результатами, деньги, вложенные в ФР РФ, перестали приносить те «заманчивые» дивиденты, которые он дарил инвесторам на протяжении нескольких лет до этого. Доходность ПИФов падает, и продолжается тенденция к оттоку средств из них. Поток положительных новостей, какой мы наблюдали ещё несколько лет назад, когда практически каждую неделю их вбрасывали средства массовой информации, правительство и бизнес, иссякает и сходит практически на нет, а на смену приходит другая тенденция: мы слышим всё больше и больше негатива. Недавние флагманы российской экономики привлекли непрофильные активы, набрали огромные кредиты и начинают рассказывать своим акционерам, что все ресурсы брошены на погашение этих кредитов и на развитие инфраструктуры компаний, а средств на выплаты дивидентов уже нет. Совокупность этих факторов не может не повлиять на настроение игроков на Российском фондовом рынке.Борьба с ифляцией,стерилизация денежной массы,снижение доходности ФР, увеличение рисков в связи с «президентской гонкой», и разочарование людей, принявших участие в широко разрекламированных «народных IPO», обострение конфликта между Россией и Bank of America на любимую и уже обкатанную нашим государством тему причастности к организации схем по уходу от налогов и легализации средств. Всё это приводит к оттоку иностранных инвесторов с нашего рынка в более надёжные активы, снижению ликвидности, потере свободных активов профессиональных игроков ФР РФ из-за вывода средств их клиентами.Ведь как известно, инвестор любит непредвзятые суды, стабильную политичискую систему и возможность получать хорошие прибыли. И ёщё никто не опроверг теорию цикличности в развитии фондовых рынков, и всё эти факторы могут привести к окончанию растущего тренда на нашем рынке и переходу к очередному этапу в развитии ФР РФ .