Действия Минфина могут способствовать дальнейшему росту доходностей ОФЗ

В центре внимания. На мировом рынке в понедельник наблюдалась смешанная динамика. Вчерашние данные от ISM указали на неожиданный рост производственного индекса деловой активности в США до максимума с сентября 2022 года. Такая статистика способствовала глобальному укреплению доллара и росту доходностей американских казначейских бумаг в связи с опасениями более длительного поддержания жесткой политики ФРС.

На рынке РФ вчера также вышли сильные данные по производственному PMI, а опубликованное ЦБ резюме обсуждений ключевой ставки на мартовском заседании мало чем удивило инвесторов – регулятор в связи с повышенной неопределенностью пока не готов дать рынку ни мягкий, ни жесткий сигнал. Инвесторы в мире сегодня обратят внимание на февральские данные по числу открытых в США вакансий, а мартовская статистика по инфляции в Германии может быть важной в преддверии завтрашней публикации ценовых данных в целом по еврозоне.

В России сегодняшний день отметится выходом мартовского новостного индекса деловой активности от ЦБ и анонсом параметров первого в этом квартале аукциона ОФЗ. В целом в этом квартале Минфин планирует занять 1 трлн руб. против 0,8 трлн в первые три месяца, что может способствовать дальнейшему росту доходностей. 

Нефть и рубль. Вчера нефтяные цены выросли по итогам дня даже на фоне укрепления доллара. Поддержку котировкам оказывала сильная экономическая статистика, указавшая на перспективы более высокого спроса на черное золото. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $88,3/барр. Этим вечером API выпустит свои оценки недельного изменения запасов нефти в США. Если они вновь покажут резкий рост запасов сырой нефти, котировки на время вернутся ниже $88/барр. 

Рубль в понедельник укреплялся. Российская валюта в целом остается стабильной несмотря на снизившийся после завершения налогового периода объем торгов. Сегодня курс USDRUB находится у 92,5 руб./$. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. В текущих условиях курс может продолжить находиться вблизи 92-93 руб./$. 

Производственный индекс деловой активности в США. ISM вчера опубликовал мартовские данные, указавшие на рост производственного индекса PMI в США сразу на 2,5 п. до 50,3 п. (прогноз 48,4 п.), до максимума с сентября 2022 года. Значения ниже 50 п. свидетельствуют о сокращении деловой активности, выше – об ее расширении.

Составляющие индекса показали возобновившийся рост числа новых заказов, продолжившийся прежними темпами рост экспорта и замедлившееся снижение занятости. При этом в связи с ситуацией на товарном рынке ценовая составляющая за месяц выросла сразу на 2,7 п. до 55,8 п. (прогноз 52,7 п.), обновив максимум с середины 2022 года. 

Сильные данные по деловой активности вкупе с ускорившимся ростом цен напоминают о рисках более длительного сохранения жесткой ДКП в США, что ведет к росту доходностей американских казначейских бумаг и укреплению доллара в мире.